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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,盘面追踪:环保板块走势活跃 中环环保涨超4%


    今日早盘,环保板块走势活跃,截止发稿,中环环保涨4.45%,海峡环保,联泰环保,中再资环,德创环保,中持股份,易世达等股跟风上涨。
    民生证券分析认为,新修订的水污染防治法将自2018年1月1日起施行,2017年9月环保部以长江经济带为重点开展了湖南、湖北、安徽等9个省(区)为期一个月的“水十条”专项督导工作,近期水利部发文要求各地尽快建立湖长制。水生态治理市场空间的持续释放,万亿环保市场空间亟待通过PPP的形式落地实现,环保PPP长期向好的大逻辑并未改变。PPP规范化进程利好PPP模式项目经验丰富、规范化参与PPP项目、拥有投融资、设计、建设、运营一条龙服务能力的优质企业,投资上建议关注在手PPP订单充沛,生态治理业绩逐步兑现的园林三驾马车铁汉生态、东方园林和蒙草生态,以及走差异化竞争道路进军乡镇污水的博世科。

中证网,国盛金控(002670):国盛证券拟继续为国盛资管提供不超过2亿元担保 担保期限1年




  中证网讯(记者 赵中昊)12月9日,国盛金控公告表示,鉴于其子公司国盛证券于2018年12月为国盛证券全资子公司国盛资管提供的担保将于2019年12月26日到期,为支持国盛资管业务发展,经公司董事会审议通过,国盛证券拟继续为国盛资管提供不超过2亿元担保,担保期限1年。国盛证券此次担保符合《证券公司风险控制指标管理办法》相关规定,能提升国盛资管净资本水平,体现了公司对资产管理业务发展的支持。

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中证网,金莱特(002723)上半年净利润2508.09万元 实现扭亏为盈




   中证网讯(记者 万宇)金莱特(002723)8月25日晚发布2019年半年报,上半年,公司实现营业总收入4.47亿元,较上年同期下降8.41%;实现归属于上市公司股东净利润2508.09万元,上年同期为-100.67万元,实现扭亏为盈。此外,公司预计1-9月净利润为2500-3500万元,与上年同期相比实现扭亏为盈。
  金莱特表示,上半年业绩增长的原因有四个方面:一是国家实施了有效的税收政策,公司纳税成本有所下降。二是公司在生产管理上以"控制成本、精简品类"为核心思路,一方面与重点供应商达成战略合作协议,形成生态式供应链管理体系,降低原材料采购成本;另一方面,调整产品结构,提高模具、零部件通用性,并通过改进产品的工艺设计来提高生产率,减少残次品率。三是通过前期整合,子公司金祥立于本报告期逐步实现盈利,业绩并入公司。四是于江西瑞昌市投资建设电器生产项目并获得政策性补助金,其他收益有所增加。
  公告显示,上半年在对外投资方面,公司以自有资金出资1000万元于江西省瑞昌市投资设立了江西金莱特电器有限公司,此次对外投资为公司位于广东省江门市蓬江区滨江园区的部分应急灯、手电筒、电蚊拍生产线扩建(搬迁、改造、扩建)项目,对相关设备进行改造,并新增部分设备,改善生产工艺;随着市场的发展,公司将在当地继续扩大生产规模、延伸产品。结合当地产业配套优势和政策优势,公司将对原有设备进行升级改造,改善生产工艺,缩短生产流程,减少原料及模具消耗,使得产品的生产成本得到有效控制,提高产品盈利能力。
  在内部结构方面,公司调整了内部组织结构,形成了以事业部制为基础的分级管理模式,使得责权力更加清晰。加之公司实施了股权激励方案及完善了《员工奖罚制度》,一定程度上激发员工的积极性。各事业部积极推出工艺优化方案,推行自动化生产管理,提高生产效率,降低成产成本。

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安信证券,安信非银第39期周报:监管层力挺股市 风险改善博反弹


    本周非银板块综述
    本周上证综指下跌2.2%,深圳成指下跌2.3%,其中申万一级非银金融指数上涨1.52%,保险指数上涨2.49%,券商指数上涨0.62%,多元金融指数下跌1.15%。
    下周安信非银组合
    保险:中国平安/中国太保,关注:中国太平券商:中信证券/国泰君安/中信建投,关注:中金公司综合金融:中航资本/物产中大
    下周非银板块观点
    【投资故事】
    (1)降低股权质押风险,稳定金融市场;10月19日中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤表示,“允许银行理财子公司对资本市场进行投资,要求金融机构科学合理做好股权质押融资业务风险管理,鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难”。险资有望以设立资管产品参与股权质押项目,并不受权益投资比例限制。这些举措将显著降低约4万亿股权质押风险,我们预计保险资金、地方政府基金以及私募股权基金等约1万亿资金有望增资A股,选择具备竞争力的上市公司质押股票,打破其“股票下跌-质押爆仓-继续下跌-继续爆仓”的流动性陷阱,稳定金融市场。
    (2)引导长期资金入市,改善投资者结构:10月19日银保监会主席郭树清表示将充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。我们认为受监管政策影响,上市险企有望加大股票与基金投资比例(18H平安:12%、新华:12%、国寿:10%、太保:8%)。整个行业来看,目前保险资金运用余额为15.7万亿,其中股票和基金占比为12.4%,距离30%限制具备一定提升空间。较考虑到目前A股估值水平处于历史低位,全市场市盈率部分中位数低至23倍左右,创历史新低位,行业龙头股估值具备吸引力,险企有望加大相应权益投资比例。我们认为险资、外资等新增资金入市,不仅将提振A股市场,还将有利于A股市场长期投资者生态建设。
    (3)完善健全制度,拓宽企业融资渠道;10月19日证监会主席刘士余表示,“证监会将鼓励私募股权基金购买上市公司股票,参与上市公司并购重组。鼓励地方政府管理的各类基金帮助上市公司破解股票质押困境”,并提出六大资本市场改革开放新举措。并购重组,2018年初至今,总共通过审核75家,审核通过率约为84%。并购重组的数量和通过率都明显降低。我们认为随着新政策出台,监管部门积极鼓励对于优质项目的并购以及松绑民企融资限制,项目审核速度有所加快,吸引产业资本进入A股市场。此次并购监管的逐步放松,有利于行业龙头上市公司通过上下游产业链并购重组,提高公司竞争力,有助于解决当前中小企业资金困难,并利好于券商投行业务。
    (4)深化改革扩大开放,迎接新机遇;10月19日中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤表示:“在扩大开放方面,继续全方位扩大开放,按照习近平总书记博鳌讲话精神,加快银行、证券、保险等领域的开放。”从今年以来,我国金融明显加快对外开放力度,例如推出CDR、上海原油期货上市、放松对外金融机构持股比例等方面。我们认为对外开放对于我国金融机构既是挑战也是机遇;一方面,外资持股限制和经营范围的开放将强化金融机构市场化竞争日趋白热化,对资本金较少、负债端较弱的中小金融机构冲击相对较大,也促进龙头内资券商向海外优秀金融机构靠拢;另一方面,随着对外开放的加大,为金融行业带来行业创新红利,如CDR业务、海外债券发行、高端财富管理业务等方面,为龙头金融机构拓展业务来源、走出去创造了良好的前提。
    【保险观点】
    本周,保险板块指数上涨2.5%,新华保险(+0.2%)/中国平安(+3%)/中国太保(+2%)/中国人寿(+2%)。本周五,一行两会领导人集体发出积极信号,酝酿出台一系列救市举措,本周五保险板块大涨5%。我们仍然继续看好保险板块后续表现。(1)新增资金入市降风险,权益回暖利好投资端。本周五,一行两会纷纷出台一系列救市举措,A股市场有望迎来新增资金,包括如银行理财子公司资金/地方政府基金/私募资金/险资,加之日益壮大的北上资金,我们预计约有1万亿新增资金将入市,有望提振市场信心,而保险板块有望受到新增资金的青睐。上半年险企受上证综指下跌14%,权重金融与地产板块大幅下挫,导致上半年投资收益率不佳(平安4%/新华4.8%/国寿3.7%/太保4.5%)。而进入10月以来,大盘已累计下跌10%,利空下跌风险已经改善。我们认为受益于此次监管层集体发声稳定市场,4万亿股权质押风险有望得以缓解,加之新增资金入市,权益市场整体趋暖,股票投资收益得以改善,利好于险企下半年投资收益率的企稳回升。(2)监管鼓励险资入市,权益投资占比有望提升。本周五,银保监会主席郭树清表示将加大险资投资优质上市公司力度,允许险资设立专项产品参与化解股权质押风险,并不纳入权益投资比例。我们认为受监管政策影响,上市险企有望加大股票与基金投资比例(平安12%/新华12%/国寿10%/太保8%)。整个行业来看,目前保险资金运用余额为15.7万亿,其中股票和基金占比为12.4%,距离30%限制具备一定提升空间。较考虑到目前A股估值水平处于历史低位,全部A股市盈率中位数为23倍,创历史新低,部分行业龙头股估值具备吸引力,加大相应权益投资比例,利好于险企投资端改善。此外,险资参与化解股权质押风险,可能以保险资管直接设立产品直接投资,或者与券商合作发行类固收产品获取稳定收益,这一方面不仅有助于化解上市公司的流动性风险,另一方面丰富险资投资渠道,改善投资收益率。(3)保险负债端保持向好,四季度有望显著改善。1-9月上市险企保费收入持续改善(平安21%/太保14%/新华11%/国寿4%),保费同比增速基本与上月持平,主要受去年9月部分险企在134号实施之前“炒停”,推高9月保费基数所致。上市险企新单保费有所改善,平安新单同比增速下滑幅度趋窄至-2.83%,较上月增加0.5个pct.。三季度以来,健康险新单整体增速好于预期,推动产品边际利润率持续提升,加之四季度基数走低,预计新业务价值下半年增速有望明显改善,推动险企价值增长。(4)优化丰富产品线,聚焦健康险。三季度以来,各家上市险企通过丰富保障产品线,提佣和费用投入等方式推动主力健康险产品新单销售。其中,平安延续“产品+”战略,继爱满分与守护福系列产品,近期推出福满分,以更为灵活的产品策略扩大用户客群。太保则主打高性价比的金诺人生,新单销售好于预期,并升级乐享百万医疗,优化丰富产品组合拳。由于健康险新业务价值率较高,随着其新单占比的提升,将推动险企新业务价值率提升,推动死差益持续增长,并带动剩余边际释放。(5)新车销售持续疲软,非车险保费增速亮眼。2018年1-9月份,平安产险/太保产险累计保费分别同比增长15%/14%,基本与上月持平。车险方面,平安1-9月车险保费累计1305亿元,同比增长6.5%。行业方面,新车销量同比下降11.6%,降至239.41万辆。新车销量增速连续3个月同比走低,导致1-9月中国新车销量同比增速下滑至0.6%,创近三年来新低,预计下半年车险保费增速将相对疲软。非车险方面,平安1-9月非车险保费累计507亿元,同比增长44%,保证保险和责任保险将保持较高的增速与边际利润率,推动产险公司全年实现双位数增长。我们认为随着下半年车险市场自律扩大化以及报行合一政策效力深化实施,费用率的盲目竞争有望得以遏制,利好龙头财险公司集中度提升。(6)“相互保”火爆热销,寿险巨头值得警惕。支付宝近日推出的会员大病互助计划“相互保”,一时间引起了市场广泛的关注,仅用不到三天时间就达到330万最小团体目标。不同于一般的商业健康保险,“相互保”让满足条件的用户,(650分及以上/蚂蚁会员/身体健康)以0元加入,根据疾病发生率定价,让用户先行支付固定保费。无异议的案件所产生的保障金,加上10%的管理费,会在分摊日由所有成员均摊。从短期来看,依托着支付宝海量流量平台,相互保短时间吸引了广泛群体参与,以成立2年多的水滴互助为例,其会员数已达到4400万人。我们认为这对于目前传统险企重疾险可能会产生一定分流效应,因而对保险股可能产生短时间负面冲击。不过从长远来看,我们认为传统健康险在于产品种类,覆盖范围与理赔服务仍具备较大优势,“相互保”更多只能作为对现有的大病重疾保障提供了补充,长期发展还待进一步观察。
    【券商观点】
    本周上证综指下跌2.2%,而券商指数上涨0.62%,表现优于市场。涨幅领先的券商股包括:中信建投(+6.6%)、东方证券(+6.5%)和方正证券(+5.7%)。1.政策明显改善。本周监管部门联手出台举措稳定股市,主要措施包括:(1)鼓励政府及金融机构化解质押风险,措施包括:地方政府帮助上市公司;化解质押风险;要求银行业金融机构在质押品触及止损线时采取恰当方式稳妥处理;允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管等。高质押比例个股的股价下跌风险得到控制。这有利于改善券商股权质押业务风险,减轻减值压力。(2)鼓励资金入市,措施包括支持银行理财资金、保险资金和境外资金入市、完善上市公司回购制度。这有利于提升市场交易量,从而带动股指回升,利好券商经纪、两融和股票自营类业务;(3)鼓励企业融资,措施包括:拓宽企业融资渠道、松绑并购重组融资用途限制等,有助于化解企业信用违约风险,改善券商债券类自营投资收益和公司债发行情况;(4)完善资管新规,措施包括:出台《银行理财新规》、《银行理财子公司》等,允许特殊产品在过渡期后可采取适当措施妥善处置。即有利于维护整个市场信用风险预期,也有利于缓解券商资管转型压力。2.股权质押风险有望改善。(1)我们认为股权质押风险是2018年券商面临的主要风险,风险点包括:股价下跌导致的处置损失、公司无法续期的违约风险和因监管部门处罚而产生股份冻结风险。我们认为质押风险有望得到长期显著改善,原因如下:①股价下跌风险有望得到救市政策出台的缓解。一方面市场交易量和股指有望企稳回升,股权质押减值压力得到明显缓解;②违约风险得到政策改善。证监会出台三大政策缓解企业违约风险,包括“鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金,帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境”、“帮助民营企业特别是民营控股上市公司解决发债难的问题。支持中小型民营企业发行高收益债券、私募债券和其他专项债务工具”以及“允许企业通过并购重组方式融资用于补充资金、偿还债务”。我们认为股权质押违约的风险可以通过政府救市、并购重组融资或获得专项基金支援等方式来化解。(2)利好券商减轻资产减值损失压力。根据中证登和Choice公告测算,假设指数下降至2450点,则约25%股权质押业务低于成本线、40%低于平仓线,假如成本线以下股权质押业务按10-20%计提减值损失,则预计消耗券商净资本4%-8%。若股指维持在2600以上,则低于平仓线的比例仅为17%。因此当股指下跌风险和违约风险均得到控制后,对于券商估值和业绩预期的修复起到明显利好作用。3.险资等增量资金入市,流动性有望提升。我们认为此前股市交易量持续萎缩的主要原因之一是市场增量资金不足,A股处于存量博弈状态。我们认为目前股市交易量已处于底部区间,未来存量资金活跃度有望提升且可以期待增量资金入市。一方面,监管部门采取救市措施且政府出台减税政策,有利于恢复投资者信心,激活市场交易;另一方面,可以期待的增量资金包括:(1)预计0.8-1.6万亿保险资金入市。中国银保监会主席郭树清周五表示:“要充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。”2018年1-9月保险资金运用余额15.7万亿元,其中股票和证券投资基金近2万亿元,若假设其他类投资中有10%转为用于股票类投资且未来三年保险资金余额每年增长5%,则预计未来三年将有0.8-1.6万亿元资金进入股市。(2)银行理财资金入市规模预计2.9-5.8万亿元。根据最新发布的《银行理财新规》和《银行理财子公司新规》,银行理财可直接或间接参与股市投资。截至8月末非保本银行理财规模约22万亿元,假设其中10%-20%通过直接或间接手段进入股市且年增速为5%,预计未来三年内给A股带来增量资金2.9-5.8万亿元。(3)境外增量资金入市。目前A股估值仍具吸引力,MSCI扩容和A股入“富”有望带来境外增量资金,目前追踪富时罗素国际指数资金规模约为1.5万亿美元,预计带来增量资金150亿美元。(4)私募投资获得政策鼓励。证监会鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组。4.券商估值触底,关注头部券商。券商股估值约1.1xPB,已处于历史底部,估值下降原因主要受自营、股权质押和直投三大风险影响。我们认为券商政策环境已出现明显边际改善迹象,但各业务经营环境仍存在较大压力。其中市场交易量和股指仍较清淡,但大幅下降空间不大。随着利好政策的逐步出台,股权质押风险和股指下跌风险有望得到改善,头部券商持续受益于业绩集中,估值具备吸引力。
    【综合金融观点】
    本周申万二级多元金融指数下跌1.2%,表现略好于上证综指但弱于保险股和券商股。涨幅领先的多元金融股包括:越秀金控(+4.7%)、传化智联(+4%)和泛海控股(+2.7%)等。1.信托风险有望改善。我们认为近期信托表现弱于大盘主要是受近期以来涉及信托产品“踩雷”时间不断,引发市场对于信托行业业绩的担忧。虽然信托发行市场三季度整体较上半年有所回暖,不过从中长期来看,信托行业去杠杆、去通道、去刚兑等根本原则不变,对于行业转型阵痛影响仍然较大,潜在股权质押风险、债券违约风险使得一些中小信托公司经营面临较大压力。随着利好政策的出台,这部分风险有望得到缓解,信托股存在估值修复机会。2.支付宝联手信美相互,有望获规模效应。(1)相互保对传统保险影响还有限。相互保险模式在国际上已是主流品种,根据ICMIF统计,截至2017年年末全球相互保险收入1.3万亿美元,占全球保险市场总份额的27.1%,覆盖9.2亿人。但在我国相互保险模式还处于探索阶段,目前相互保险只是健康险的有效补充,赔付能力有限(支付宝和信美相互推出的“相互保”最高保额仅30万且投保人年龄不能高于60岁);此外“相互保”仅收取管理费赔付金额的10%管理费,因此需要有足够的规模产能产生效益。(2)信美相互规模有望取得快速突破。我们认为信美相互通过支付宝的互联网渠道优势,可以有效提升的产品规模,主要原因有二,一是流量优势,相互保险依赖于规模效应而支付宝具有显著的流量优势,参考此前“蚂蚁森林”经验,此类具有一定“公益性”的活动容易吸引用户参与,从而保证;二是开展业务和推广的成本低,相互保属于门槛低且规则简单易懂的产品,在支付宝平台上容易推广且后期运营成本低。
    【本周重要数据】
    1.本周日均股基交易额为2906亿元,环比下降11%;上周(10.8-10.12)新增投资者25.3万人。2.截至10月18日(周四)融资融券余额7770亿元,环比下降2.89%。3.本周券商主承销IPO3单,规模74亿元;再融资3单,规模38亿元;债券179单,规模1303亿元。4.截至本周市场续存集合理财产品合计共3990个,资产净值19060亿元。其中广发证券以2034亿元资产净值居集合理财类行业规模第一。5.本周中债国债十年期到期收益率下降1.7个BP,截至10月19日周五,中债国债十年期到期收益率为3.57%。6.根据wind统计,2018年10月15日至2018年10月20日信托市场周平均发行规模为4798万元,平均预计收益率为6.57%。7.根据wind统计,截至2018年10月20日,信托市场存续规模达到35467亿元,较上周增长0.21%。
    本周重要公告
    【保险公告】
    (1)中国人寿(601628):本公司于2018年1月1日至2018年9月30日期间,累计原保险保费收入约为人民币4,685亿元。(2)西水股份(600291):截至2018年10月17日,北京新天地共持有本公司股份52,447,968股(均为无限售条件流通股股份),占本公司总股份的4.80%,其中已质押股份35,400,000股,占北京新天地持有本公司股份总数的67.50%,占本公司总股份的3.24%。(3)新华保险(601336):新华人寿保险股份有限公司于2018年1月1日至2018年9月30日期间累计原保险保费收入为人民币10,000,819万元。(4)中国太保(601601):中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司于2018年1月1日至2018年9月30日期间累计原保险业务收入分别为人民币1,759.25亿元、人民币885.84亿元注。(5)西水股份(600291):本公司子公司天安财产保险股份有限公司于2018年1月1日至2018年9月30日期间累计原保险保费收入为人民币1,158,657.36万元。
    【券商公告】
    (1)国金证券(600109):涌金投资控股有限公司已将持有本公司无限售条件流通股7,900,000股质押给招商证券资产管理有限公司。截至2018年10月12日,涌金投资共持有本公司无限售条件流通股282,555,604股,占公司总股本的9.34%;已累计质押66,890,000股,占涌金投资持有本公司股份总数的23.67%,占公司总股本的2.21%。(2)东吴证券(601555):截至2018年10月16日,国发集团完成增持,累计持有本公司705,554,476股,占公司总股本的比例为23.52%;国发集团及其一致行动人苏州市营财投资集团有限公司、苏州信托有限公司合计持有公司823,253,030股,占公司总股本的比例为27.44%。(3)华西证券(002926)公司于2018年10月17日公开发行公司债券(第一期),发行规模10亿元,票面利率4%,期限4年。(4)华创阳安(600155):截至2018年10月18日,公司通过集中竞价方式累计回购公司股份数量为20,602,191股,占公司总股本1,739,556,648股的比例为1.18%。(5)国金证券(600109):涌金(集团)已将持有的本公司无限售条件流通股8,000,000股质押给华宝信托有限责任公司。截至2018年10月16日,涌金(集团)共持有本公司无限售条件流通股547,075,232股,占公司总股本的18.09%;已累计质押70,000,000股,占涌金(集团)持有本公司股份总数的12.79%,占公司总股本的2.31%。(6)第一创业(002797):截至2018年10月18日,华熙昕宇共持有本公司股份539,718,400股,占本公司总股本的15.41%,累计被质押524,718,400股,占其持有本公司股份总数的97.22%,占本公司总股本的14.98%。(7)财通证券(601108):公司将于2018年10月24日首次公开发行限售股2,047,692,646股。
    【综合金融公告】
    (1)中天金融(000540):依据与北京千禧世豪、北京中胜世纪的协议及双方协商的时间及交易进程支付了定金70亿元。本次重大资产给付定金作为债权的担保。债务人履行债务后,定金应当抵作价款或者收回。(2)鲁信创投(600783):公司全资子公司山东省高新技术创业投资有限公司对外转让所持有的山东东岳氟硅材料有限公司合计16.78%股权,转让底价为24,470.51万元。(3)华业资本(600240):由于公司股价近期持续下跌,国元证券于2018年10月15日已强制卖出华业发展(深圳)有限公司持有的公司无限售条件流通240,000股。截至2018年10月16日,公司控股股东华业发展持有本公司无限售条件流通股333,655,031股,占公司总股本23.43%。(4)迪马股份(600565):经公司2018年第四次临时股东大会审议通过《关于减少注册资本暨修改<公司章程>的议案》,总股本由2,413,807,284股变更2,403,569,784股;注册资本由2,413,807,284元减少至2,403,569,784元。公司终止2016年限制性股票激励计划,并对激励对象所持有的已获授未解锁限制性股票共计3,479.35万股进行回购注销。(5)泛海金控(000046):控股董事见副总裁宋宏谋于2018年10月11日买入公司股票165,400股,成交金额784,680元,违反了深圳证券交易所《主板上市公司规范运作指引》的规定。深圳证券交易所公司管理部对其发布监管函。(6)越秀金控(000987):控股股东广州越秀集团有限公司的一致行动人广州越秀企业集团有限公司以自有资金通过深圳证券交易所交易系统集中竞价的方式增持公司股票。截至2018年10月18日,截至本公告日,公司控股股东越秀集团持有公司股份1,206,365,452股,持股占比54.25%,广州越企未持有公司股份。(7)渤海金控(000415):2018年10月16日,公司与广州开发区金融控股集团有限公司签订《股权转让协议》及相关附属协议,拟向广州开发区金控集团出售公司持有的联讯证券152,602,000股股份,占联讯证券总股本的4.88%,转让价格为3.5元/股,转让总对价534,107,000元。本次交易完成后,公司将不再持有联讯证券股权(8)爱建集团(600643):全资子公司上海爱建资产管理有限公司于2018年9月10日与中科招商投资管理集团(上海)资产管理有限公司签署《股权转让协议》,以人民币1亿元收购中科招商所持有的上海祥卓文化发展有限公司36.5%的股权。至此,爱建资产持有祥卓文化100%股权。
    宏观风险,市场风险,交易量萎缩

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兴业证券,化工行业:醋酸产业链价格整体走高 甲醇、硝酸、尿素、lng涨价


    中国化工品价格指数(CCPI):本周涨幅1.4%,本月跌幅-1.2%,年内涨幅7.6%,相比去年同期涨幅+13.8%。 一周涨幅较大的产品:硝酸(华东),+15.3%;硫酸(98%,长三角),+8.5%;液氨(山东),8.4%;甘氨酸(重庆),+7.0%;苯酚(华东),+7.0%。 一周跌幅较大的产品:丁二烯(华东),-11.3%;TDI(华东),-9.8%;美国LPG,-7.4%;维生素D3(50万UI/g,国产),-7.2%;BOPET(华东),-4.8%。
    出口需求持续旺盛,节后国内聚酯订单集中交付;需求强势叠加装置检修,醋酸产品价格继续走强。本周醋酸(华东)报价上涨200元/吨至4950元/吨,周环比涨幅4.2%。受下游聚酯行业复苏、全球醋酸处装置投产空窗期等因素拉动,全球醋酸价格于2017年高企并持续至今,醋酸行业步入景气周期。9月,由于印度市场唯一醋酸装置停产而同期印度医药等行业消耗醋酸增加,刺激中国醋酸出口量进一步上扬;据隆众资讯,中国醋酸出口量9月预计在7万吨以上(去年9月为6.8万吨)、10月预计为5万吨以上(去年10月为4.1万吨),出口需求维持较高水平。此外,节后国内聚酯订单集中交付,叠加部分醋酸装置检修限制供应(10月3日河北英都停车4天、10月10日塞拉尼斯预计停车14天),醋酸现货供应持续紧张推动醋酸价格持续走强。截止10月12日,海外醋酸市场供应边际改善但整体货源仍显紧张,美国海湾醋酸离岸价约720美元/吨(周环比下跌10美元/吨)、西北欧离岸价约985美元/吨(周环比下跌23美元/吨),整体供需稍显宽松的东南亚醋酸到岸价约700美元/吨(周环比上涨60美元/吨)。后续,10月22日江苏索普醋酸装置有25天的检修计划;出口需求持续增长背景下醋酸价格有望维持较高水平。
    采暖季限气限产将至,甲醇装置大量检修;需求旺盛刺激甲醇价格持续上涨。本周五甲醇(华东)现货报价上涨200元/吨至3550元/吨,周环比涨幅6.0%;国内期货甲醇连续活跃合约周中贴水、基差维持在约80元/吨,周五日盘快速上涨后基差缩小至约50元/吨。节后归来,甲醇下游企业需求增加明显,订单量显着提升(据隆众资讯,部分甲醇生产企业样本订单周环比提升15%以上);与此同时,受采暖季即将到来的限产限气因素影响,十月国内有多达350万吨甲醇装置有检修计划(其中约200万吨已处于停产检修)。需求旺盛而供应受限,甲醇库存连续下降(隆众资讯的统计2018年10月11日江苏地区社会库存36.2万吨,环比上周减少1.7万吨);叠加煤价、天然气等原材料价格上扬,带动甲醇现货价格走强。当前甲醇价格下,甲醇下游产品中仅有醋酸处于盈利较好水平(2018年月15日最新价差:3298元/吨),MTBE盈利相对尚可,而甲醛、二甲醚、MTO(终端外售PE/PP)几近亏损。后续进入采暖季国内限气、化工限产叠加国际油价强势,甲醇产品价格有望维持较强水平;但考虑到下游整体盈利情况对甲醇采购需求的限制,或制约甲醇价格上涨的高度。
    装置检修、下游需求向好、原材料涨价共同推动硝酸价格走高。硝酸(华东)本周涨价275元/吨至2075元/吨,周涨幅为15.3%。吉化股份、山东海化、济南化肥厂、山东洪达等7家企业,累计约110万吨产能停车检修,导致硝酸供给减少,推涨价格。此外,受国庆节期间高速限行影响,硝酸运输受限,硝酸企业为避免库存压力降低装置负荷,进一步减少市场供给。同期硝酸主要原材料液氨(山东)本周涨价280元/吨至3600元/吨,周涨幅为8.4%,成本传递导致硝酸涨价。同期硝酸下游苯胺、染料等行业需求处于季节性旺季,支撑硝酸提价
    印度MMTC尿素招标截标,外盘走高拉动国内尿素涨价,尿素-烟煤价差扩大。本周尿素(山东)涨价2.9%至2160元/吨。同期国内烟煤(Q5500,山西优混)本周涨价2.6%至661元/吨,尿素-烟煤价差扩大至1499元/吨,周涨幅为3.0%。印度MMTC10月9日提前截标,中标量57.3万吨,其中中国货源预计约20万吨,中标价格为356美金/吨CFR(东海岸)。受益于海外市场季节性需求的提升,以及伊朗、俄罗斯可能受制裁影响减少对外出口量,预期今年9-12月全球尿素市场货源紧俏。本周国际尿素价格普遍上涨:黑海小颗粒尿素(FOB散装)报305-310美元/吨,周环比涨18美元/吨;波罗的海小颗粒尿素(FOB散装)本周报310-313元/吨,周环比涨13美元/吨;中东小颗粒尿素(FOB散装)本周报340-345元/吨,周环比涨6美元/吨。国际尿素价格走高,有望刺激国内尿素出口,推涨尿素价格。
    中石油调整气源价格致成本提高,装置检修减少供应,国产LNG价格走高。中国LNG现货(华北)本周涨价250元/吨至4350元/吨,涨幅为6.1%。中石油近期两次调整气源价格,9月28日上调气源价格0.3元/方至2.38元/方,10月8日下调气源价格0.2元至2.18元/方,累计上涨0.1元/方,成本提高支撑LNG涨价。内蒙新圣由于管道问题,工厂停机检修;乌审旗京鹏、唐山翅冀、道生鑫宇也处于检修期,装置集中停产检修导致市场供应减少,推高华北地区LNG价格。
    建议重点关注:四条投资主线:1)部分产业链一体化、成本及环保优势
    突出,随着产能释放、新品投产有望持续稳健增长的行业龙头;2)新建装置规模巨大、技术领先且一体化程度较高的民营炼化产业;3)供给侧改革下景气持续向上的细分子行业;4)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注公司:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份、中国巨石、金禾实业、新和成、金发科技、荣盛石化、恒逸石化、金正大、新洋丰、玲珑轮胎、国瓷材料、三棵树、雅克科技、天赐材料、巨化股份、万润股份、海利得、中化国际、联化科技、鲁西化工、飞凯材料等。
    风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险,环保落实不力的风险

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天风证券,通信行业研究周报:中报完毕光通信等龙头业绩亮眼 长期看好5G大趋势


    本周行业重要趋势:
    中报披露完毕,受中兴及运营商资本开支下滑影响,部分通信企业业绩承压,但光通信、统一通信等细分领域龙头业绩亮眼。
    运营商资本开支下滑,中兴事件影响运营商上半年集采有所推迟,部分通信企业业绩承压。但细分领域中,光通信(亨通、长飞、旭创等)仍然高增长,非运营商业务的亿联网络、三维通信、星网锐捷等业绩也实现快速增长。中兴经营已全面恢复,运营商下半年集采有望加速落地。中央和地方5G推进政策快速落地,长期看好5G大趋势,关注业绩优秀的龙头标的。中兴董事长宣布公司主业完全恢复,下半年运营商集采有望加速落地,产业链快速复苏。近期5G推进政策密集,随着频段和牌照逐步落地,5G网络建设和商用有望快速推进,对整个通信产业链形成长期拉动。
    本周投资观点:
    上半年中兴事件影响,通信产业链受到一定影响,但随着中兴事件解决叠加5G频段等实质性进展落地,通信行业龙头业绩有望快速恢复,未来催化剂密集,板块有望震荡向上逐步走出底部。5G产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同,建议以组合形式配置5G产业链龙头标的,注意大盘和贸易战风险,重点关注中报业绩超预期的低估值高成长标的长期布局机会。
    1、5G是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体5G板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G带来的需求拉动有望2019年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,2020年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会:
    1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+56%,14倍)、通鼎互联(预计18年8.5亿利润,+43%,14倍)、中天科技(预计18年21亿利润,+18%,13倍);
    2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年7.3亿利润,+350%,30倍),择机关注:光迅科技(预计18年3.0亿利润,-10%,55倍)、博创科技等;
    3)设备商重点关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,预计19年50亿利润,16倍,20年5G需求有望兑现,长期重点关注)、烽火通信(预计18年9.3亿利润,+13%,36倍)。
    2、非5G板块受贸易战影响有限,受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18年8.4亿利润,+43%,21倍);2)低估值高增长龙头:三维通信(收购微信营销龙头,预计18年2.1亿利润,未来三年50%增长,25倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头,预计18年2.3亿利润,+33%,24倍)等;2)二线设备龙头:星网锐捷(预计18年6.2亿利润,+32%,17倍);3)物联网龙头:拓邦股份(预计18年2.6亿利润,+21%,18倍)、日海智能(预计18年2.3亿利润,+123%,29倍)、宜通世纪;4)IDC龙头:光环新网(预计18年6.6亿利润,+38%,31倍);5)专网通信:海能达(预计18年6.0亿利润,25倍)。
    风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,贸易战超预期风险。

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中国证券网,贝通信(603220)上半年净利同比增长逾两成




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)贝通信发布半年报。上半年,公司实现营业收入63,693.31万元,同比增长22.93%;实际归属于上市公司股东的净利润4,203.90万元,同比增长20.54%。

证券时报网,三七互娱(002555):上半年营收同比增84% 净利增29%




    证券时报e公司讯,三七互娱(002555)8月27日晚间披露半年报,公司今年上半年实现营收60.71亿元,同比增长83.83%;归母净利润10.33亿元,同比增长28.91%;每股收益0.49元。公司拟每10股派送股利1元(含税)。手机游戏发行与研发业务的增长是报告期收入及利润增长的主要驱动力,随着新产品在第三季度上线运营,公司第三季度流水预计较第二季度进一步增长。

方正证券,休闲服务行业周报:中国国旅市值破关千亿 海南板块期待政策利好


    本周观点:从板块布局角度,海南板块期待政策利好。海南省委书记刘赐贵表示将服务国家战略的高度,进一步推动海南新一轮改革开放。1)对海南新一轮改革开放进行系统谋划;2)深化省域“多规合一”改革;3)严格实施新的市县发展综合考核评价办法;4)深化行政审批制度改革,加快行政区划和行政体制、国资国企等重点改革。从个股来看,我们坚定看好长期受益于免税行业发展、且市值突破千亿大关的标的--中国国旅。推荐逻辑如下:1)盈利能力持续改善;2)新营业增长点可期;3)高管换血激发活力;4)免税环境持续向好;5)市内免税或将放开;6)龙头企业估值溢价。各上市公司进入年报披露期,建议重点关注业绩改善或存有短期催化的标的。
    板块行情:沪深300指数下跌3.09%,休闲服务板块下跌0.21%,行业跑赢市场2.88个百分点。从本周各行业走势来看,休闲服务板块位列申万28个一级行业的第4位。
    行业动态:海南省委书记:对海南新一轮改革开放进行系统谋划;海南全球推介活动:外交部王毅部长致辞;中国将建6个国家级森林城市群;全国首个旅游大数据公共服务平台上线;中国跃升为菲律宾第二大游客来源地;借力一带一路,东盟旅游业谋求“弯道超车”。
    重点数据:海南离岛免税累计销售额超300亿元;春运将发送旅客29.8亿人次;2017港澳旅游业表现超预期;我国森林旅游年产值破万亿公司新闻:首旅集团合并重组王府井东安成千亿旅游平台;华住联合TPG以11.8亿元收购北京两家酒店;万达商业获四巨头340亿入股;携程旗下“途风”收购印度B2B旅游预订平台。
    上市公司重要公告:长白山:省财政厅减免征收2017-2019年资源补偿费;西安旅游:2017年净利润预亏1600万元-2100万元;三湘印象:2017年净利润预计同向下降为2.73亿元;岭南控股:2017年净利润预增446%-495%;凯撒旅游:为上海丽途提供1084.86万元反担保;西藏旅游:2017年年度业绩预亏7800万元;首旅酒店:2017年净利润预计同比增加185.9%-205.8%;曲江文旅:2017年净利润预计同比增加15%-35%;华天酒店:预计2017年业绩扭亏为盈,净利润为1000万元-11000万元;桂林旅游:2017年预计净利润同比增加785%;宋城演艺:2017年净利润预计同比增加10%-30%;科锐国际:2017年净利润预计同比增加10%-28%;国旅联合:预计2017年业绩扭亏为盈,净利润4000万到6000万元;北部湾旅:2017年净利润预计增长50%-65%;金陵饭店:2017年净利润预计同比增加148%;*ST东海A:发布2017年年报,净利润增长207.44%。
    大事提醒:峨眉山A将披露年报;众信旅游、三湘印象、三特索道将召开股东大会

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