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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

东方财富证券,卧龙电气(600580)主营业务收入增长 公司业绩大幅提升


    【事项】
    公司发布2017年业绩预告,归母净利润预计增加43,000万元左右,同比增加约为169.69%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比,将增加14,000万元左右,同比增加172.65%左右。
    【评论】
    盈利能力提高,公司业绩大幅提升。公司预计2017年归母净利润增加43,000万元左右,同比约增加169.69%。归母净利润大幅提升主要由于出售银川变压器92.5%股权所致。扣非后,公司业绩预计约增加14,000 万元,同比增加172.65%左右,公司主营业务增长,盈利能力大幅提升。
    继续剥离非核心业务,聚焦电力及控制产业的发展方向。公司自2016年度至今,相继售出银川卧龙100%股权以及卧龙变压器100%股权,而转让北京华泰变压器51%股权和烟台东源变压器70%股权也正在进行中。与此同时,公司收购荣信传动84.91%股权、荣信高科80.01%股权、荣信电机90.00%股权,以及通用电气下属小型工业电机业务相关资产。公司聚焦电机业务,丰富产品种类,提高产品研发能力,与原有经营产生协同效应,扩充公司在电机行业的实力,为公司成为电机及控制行业的领军企业奠定基础。
    受益于下游产业复苏与发展,未来增长可期。公司的电机主要为低压电机、微特电机和高压电机三个板块。低压电机主要应用于新能源汽车。而2017年前11个月新能源汽车产销分别为63.9万辆和60.9万辆,同比增长49.7%与51.4%。根据国家规划,到2020年我国新能源汽车产销量将达到200万辆,累计产销量达到500万辆,新能源汽车未来仍有较大的市场空间。公司的年产10万套新能源电机电控投资正顺利进行,预计将于2018年6月投产,届时将进一步享受行业带来的优势。而受空调、洗衣机等家电领域和大宗商品行业复苏的拉动影响,公司则有望恢复并维持在微特电机与高压电机这两个主营业务板块收入的持续增长。
    核心员工持股,健全公司激励机制。公司发布激励计划,拟授予激励对象权益总计3,314万份,约占此次草案公告日公司股本总额的2.57%,其中,首次授予权益总数为3,178万份,约占公司股本总额的2.47%。激励计划涉及激励对象的范围为公司董事、核心管理人员以及核心技术人员,有助于调动核心员工的积极性,提高公司的核心竞争力,让员工参与分享公司的经营成果,以确保公司的战略经营目标得以实现。
    基于以上判断,我们预计公司17-19年EPS分别为0.54、0.46、0.50元,对应PE分别为16、19、17倍,首次覆盖,给予"增持"评级。
    【风险提示】
    新能源行业发展不及预期;
    下游产业复苏不及预期。

新时代证券,计算机行业周报:微软第四财季商业云收入增长53% 基金中报持仓集中度提升


    上周(7月16日-7月20日),计算机行业指数(申万)上涨1.34%,沪深300指数上涨0.01%,创业板指下跌0.55%。剔除次新股数据,同为股份、佳发教育、创意信息、石基信息、超图软件、实达集团、长亮科技、用友网络、同有科技、神州数码涨幅居前,分别上涨20.51%、19.85%、15.63%、15.14%、15.07%、13.82%、13,.58%、12.58%、11.66%、11.01%;拓尔思、华力创通、汉得信息、诚迈科技、维宏股份、路畅科技、杰赛科技、迪威迅、新国都、星网宇达跌幅居前,分别下跌26.70%、12.29%、9.63%、9.42%、9.36%、8.83%、8.68%、7.45%、7.13%、6.93%。
    2018年7月20日,微软发布2018财年第四季度的财报:第四季度的净收入为89亿美元,即每股1.14美元,营业收入为301亿美元,与去年同期相比增长17%。微软的商业云包括Office365、Dynamics365、Azure公共云等产品,该部门第四财季的营收达到69亿美元,同比增长53%。微软Azure市场份额从2017年的10%增至13%,2018年第三财季营收上涨93%,第四财季营收上涨89%。我们继续看好云计算产业发展趋势,梳理云计算产业链相关龙头公司如下,重申重点推荐:
    IaaS:深信服、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、宝信软件。PaaS:深信服、用友网络、东方国信。
    SaaS:石基信息、用友网络、广联达、恒华科技、卫宁健康。
    基金中报披露完毕,计算机板块持仓集中度进一步提升。根据2018年基金中报披露的信息,2018年上半年基金持有计算机行业金额为385.95亿元,基金持有计算机行业公司占流通A股比重为3.28%,较2017年计算机持股市值/流通A股的2.65%,有一定程度的提升。2018年上半年基金持有计算机行业证券数量为96家,持仓集中度显著提升。据基金中报披露的信息,2018H1计算机行业持仓市值前十的公司分别为:浪潮信息、航天信息、广联达、中科曙光、卫宁健康、美亚柏科、汉得信息、启明星辰、新北洋、华宇软件;计算机行业占流通比例排名前十的公司分别为:恒华科技、美亚柏科、泛微网络、汉得信息、天源迪科、新北洋、长亮科技、卫宁健康、华宇软件、浪潮信息。其中受益于云计算行业高景气的标的有:浪潮信息、航天信息、广联达、卫宁健康、恒华科技、泛微网络、天源迪科、华宇软件、长亮科技;受益于自主可控的标的有:浪潮信息、中科曙光、美亚柏科、启明星辰。
    重点推荐组合:
    紫光股份、恒华科技、浪潮信息、用友网络、深信服、中科曙光、广联达、石基信息、华宇软件、美亚柏科、卫宁健康、宝信软件、恒生电子。
    风险提示:业绩不及预期风险;政策风险;竞争加剧

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挖贝网,和科达(002816)股东减持区间届满 未减持公司股份




    挖贝网 6月27日消息,和科达(002816)今日发布公告称,股东浙江亿诚创业投资有限公司计划于2018年12月27日至2019年6月25日以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过3,400,000股(占本公司总股本比例3.40%)。
    据了解,现浙江亿诚创业投资有限公司减持区间已届满,截至2019年6月25日,浙江亿诚创业投资有限公司尚未通过任何方式减持公司股份。
    浙江亿诚创业投资有限公司不属于公司控股股东、实际控制人。本次减持计划不会导致公司控制权发生变更,不会对公司的治理结构及持续经营产生重大影响。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为643.34万元,比上年同期减少60.21%。
    据挖贝网资料显示,和科达主要业务领域包括精密清洗、电镀和水处理三大业务板块。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,中原证券融资融券费率5.6 中原证券融资融券利率5.6,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

中国证券网,四方精创(300468)2019年度净利同比增近四成 拟10转5派1.5元




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)四方精创披露年报。公司2019年实现营业收入525,558,672.81元,同比增长7.74%;实现归属于上市公司股东的净利润96,238,638.56元,同比增长39.87%;基本每股收益0.50元/股。公司2019年度利润分配预案为:以188,968,261为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增5股。

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国海证券,电气设备行业周报:新能源车中游需求发力 特高压建设提速


    旺季冲量/需求提速+量/价边际改善+市场回暖,重视龙头布局机会
    抢装行情将现、中游需求将明显提速:1)随着传统“金九银十”销量旺到来,叠加2019年补贴退坡预期,2018年底的抢装行情一触即发。我们预期9~12月份车企抢装,月均产销达12~14万辆,即年内我们给予110万辆以上的产销预期。2)目前各细分龙头企业的排产有不同程度的提速,部分头部企业如宁德时代、比亚迪处于满产状态。3)年底电动商用车与专用车占比将会大概率大幅提升。因此,终端总量需求大幅提升将对中游产业链的需求明显拉动,头部企业受益将相对显著,我们再次强调中游龙头的配置机会。
    部分产品价格企稳回升,边际改善相对利好行业:1)钴:受益于3C电子产品季节性需求回升以及动力三元的快速增长,价格企稳回升,或持续上行;2)电解液及溶剂提价:受电解液溶剂价格上涨被动提价,价格企稳回升,仍有提价空间;3)六氟磷酸锂价格触及成本线,处于历史底部区间,降价空间较小。4)随着低端产能加速去化,较多产品的价格将止跌企稳、甚至提价,对板块进一步形成良性催化。
    强强联合提前锁量,引导市场回暖:1)赣锋锂业公告与LG签订供货补充合同,在8月14日确定供应LG的4.76万吨锂产品的基础上,2019-2025年增加销售4.5万吨锂产品。2)赣锋锂业9月21日午间公告,与特斯拉签订电池级氢氧化锂产品采购合同,采购数量约为该产品当年总产能的20%。在此公告影响下,板块迅速拉伸,情绪回暖迹象明显。
    不确定因素依然存在、但其负面影响边际弱化:1)补贴政策尚未落地(时间、幅度),但补贴总体可控,利空影响相对弱化;2)多细分产品价格依旧承压,但钴、电解液的价格回升形成正面反馈;3)行业性的供需严重错配、产能利用率不足,低端产能去化处于加速过程,有利于头部企业提升市占率。基于上述综合分析,我们认为,目前行业处于反弹时段,重视中游龙头布局机会。
    投资建议:建议关注止跌企稳后的反弹机会,标的优选:一是长期格局相对明朗、优势相对明显,具有全球化产品供给且海外产品价格与盈利水平相对较好的细分龙头,如宁德时代、星源材质、比亚迪;二是除新能源外的业务比较坚挺的龙头企业,方能形成有效的业绩打底具有相对防御性如新宙邦、亿纬锂能、石大胜华。三是受益于动力电池高镍化带来趋势性投资机会的当升科技、杉杉股份。其他建议重点关注:创新股份、璞泰来、天赐材料、宏发股份、三花智控(汽车组覆盖)、华友钴业、天齐锂业、先导智能等行业龙头。n海上风电进入快速发展通道。WoodMackenzie电力与可再生能源事业部预测中国海上风电2018-2027年的并网总量将接近27GW,年均复合增长率有望得到24.3%;预计到2027年海上风电LCOE的平均水平将由2018年的0.62元/千瓦时降至0.41元/千瓦时。2017年中国海上风电新增装机容量1164兆瓦,累计总装机容量达到2788兆瓦,仅次于英国和德国,海上风电发展仍有提速空间,建议关注龙头公司金风科技、天顺风能等。
    光伏:本周高效单晶电池在领跑者需求刺激下有小幅上涨,目前价格高出普通单晶价格11%左右。9月硅料供应量较8月有所增加,但因需求支撑不足、硅片减产,硅料价格后续将持续承压。我们认为光伏产业链整合洗牌还将持续,成本及规模更具优势的龙头企业将胜出,建议关注通威股份、隆基股份。
    特高压建设提速,弱势环境下电网投资有望发力。近期国家能源局印发加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知,加快9项重点输变电工程建设。其中包括了12条特高压工程,合计输电能力5700万千瓦,将于今明两年给予审核。电网建设具有明显的逆周期属性,2018年上半年电网投资额同比下滑15%,特高压投资加速预计将为经济托底,对于设备提供商来讲是直接利好,预计投运的高峰期是在2020-2021年,业绩释放是在2019-2020年,建议关注国电南瑞、平高电气、许继电气。我们认为特高压建设提速将拉动整个电网投资,我们认为后端的中低压输配网和配网自动化龙头企业将会持续受益,建议关注森源电气、金智科技。
    投资将为经济托底,预计工控需求好于预期。7月末政治局会议明确提出坚持积极财政政策,加大基建力度补短板。近期消费、出口数据回落,我们认为出口、消费将会走弱,投资将为经济增速托底。近年来,供给侧改革深化,落后产能出清,企业盈利能力回升。上半年受到“去杠杆”的影响,企业资本开支放缓,工控市场增速下滑。近期定向降准政策出台,企业中长期贷款增加,信贷环境相对宽松。对于效率的追求,以及信贷放松,让制造业企业有动力也有能力去增加自动化开支。此外基建投资将成为亮点,积极财政政策下,带动对工控市场需求,预计下半年工控行业增速将会回升,未来2-3年保持10%以上增长。
    投资建议:我们认为工控应该紧抓两条主线,一条是细分领域龙头,凭借自身性价比和相应优势实现份额提升,另一条是平台类公司,深入钻研某一项技术,通过内生和外延并举的模式进入的新领域,与原有的技术形成协同效应,对某一细分行业的理解做到精深,再陆续将业务横向铺开,由点及面,基于“技术深耕+行业理解”搭建了强大的护城河,不断给自己业务做加法。细分领域中看好1)低压电器本土龙头,与渠道商深度绑定的正泰电器,在高端低压电器有品牌优势的良信电器,本土工业电气分销龙头众业达;平台类公司看好,电力电子技术专家汇川技术、麦格米特。其他建议关注:鸣志电器、信捷电气、英威腾。n本周行情回顾:本周电力设备指数上涨2.22%。输变电设备中,二次设备上涨1.75%,一次设备上涨3.02%;新能源发电板块汇总,核电上涨2.24%,风电上涨1.57%,光伏上涨1.74%;新能源汽车中,新能源汽车指数上涨1.66%,锂电池指数上涨2.42%,充电桩指数上涨1.01%,燃料电池指数上涨2.64%;工控中,工业4.0指数上涨2.72%,机器人指数上涨2.51%,能源互联网指数上涨2.12%。
    维持行业“推荐”评级。

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中银国际,华联综超(600361)2017年年报点评:投资收益助力业绩扭亏为盈 后续关注主业改善情况


    2017年净利润7825万元,低于此前的预告
    华联综超公布2017年业绩:营业收入117.6亿元,同比下降4.85%;归属母公司净利润7825万元,同比扭亏为盈(扣非净利455万元,同比扭亏),对应每股盈利0.12元,略低于此前的预盈公告。分季度来看,Q1/Q2/Q3/Q4营收同比分别-6.0%/-4.6%/-7.1%/-0.9%,净利润同比分别+107%/+401%/+104%/+106%。
    发展趋势
    1.营收增长仍承压。主要受出售子公司华联精品影响,华联综超2017年末在营门店数同比减少13家至156家,带动全年营收同比下降4.85%。其中,公司持续推进门店调整战略,全年新开门店11家,关闭老门店9家,低于年初制订的开店20家计划。此外,公司西北、华中地区营收同比分别增长4.4%/22.9%,其余地区均呈现不同程度的下滑,营收增长面临压力。
    2.毛利率小幅下滑,出售资产助力业绩扭亏为盈。公司2017年毛利率下降0.5ppt至21.6%,其中自营/联营业务毛利率同比分别+2.8/-8.6ppt;期间费用率改善1.4ppt至21.8%,其中销售和管理费用率同比分别下降1.5、0.1个百分点,费用管控成效显现;公司出售华联精品100%股权带来3.04亿元投资收益,助力全年业绩扭亏为盈,若不考虑出售资产影响,公司业绩亏损有所收窄。3.短期经营仍面临压力,后续关注主业改善情况。面对电商分流、行业竞争加剧等不利因素,华联综超计划在优势地区加密网点(2018年开店20-30家),同时调整产品结构,建立社区零售中心等创新业态,后续可跟踪公司超市主业经营改善状况。
    盈利预测
    我们维持2018年每股盈利预测0.12元不变,同时引入2019年每股盈利预测0.12元。
    估值与建议
    目前,公司股价对应2018/2019年0.3/0.3倍P/S。我们维持中性的评级和人民币6.60元的目标价,对应2018年0.4倍P/S,较目前股价有16.81%上行空间。
    风险
    新店培育期延长;人工、租金成本持续上涨。

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上海证券报,佛山国资出手纾困 欧浦智网(002711)控股股东或变更




    欧浦智网近日公告,公司控股股东中基投资与顺控城投置业签署《承债式资产收购框架协议》,顺控城投置业拟承债式收购公司房屋、土地使用权等资产。同时,中基投资及公司实控人家族成员陈礼豪与顺控城投置业签署了股份转让、表决权委托等协议,若协议顺利实施,顺控城投置业最终可能获得公司不超29.99%股份,成为公司控股股东。公司股票将于11月12日复牌。
    具体来看,相关协议显示,中基投资拟将其持有公司2.63亿股股份(占总股本的24.9%)对应的表决权委托给顺控城投置业行使,且中基投资及一致行动人同意放弃其所持公司的剩余股份对应的表决权。
    协议同时约定,待中基投资所持股份解除质押、冻结等限制条件后,中基投资承诺将其持有公司的不超过3.17亿股股份(占公司总股本的29.99%)转让给顺控城投置业,顺控城投置业受让股份的同时,中基投资委托给顺控城投置业的表决权作相同数量的调减,直至将中基投资委托给顺控城投置业行使表决权的数量调减至零。标的股份的转让价格不高于4.08元/股。
    协议还约定如中基投资及一致行动人所持股份的质押、冻结被解除而可以自由转让,则中基投资及一致行动人需以顺控城投置业认可的方式和时间主动减持股票直至其合计持股比例较顺控城投置业低10%以上。
    资料显示,顺控城投置业为佛山市顺德区国有资产监督管理办公室旗下国有企业,其主营范围为经商品房销售、房地产租赁等。
    

华安证券,医药生物行业周报:短期防御为主 精选板块龙头


    投资要点:
    主要观点
    医药行业中报业绩增速持续回升,剔除不可同比数据后,医药上市公司2018H1营收同比+20.79%,同比上升2个百分点;扣非归母净利润同比+21.62%,同比上升3.96个百分点。增速加快除内生增长因素以外,主要源于两票制执行带来的低开转高开影响、2018Q1流感爆发以及原料药价格上涨。同时,业绩分化现象也比较明显,龙头业绩增速仍快于行业整体。自2018年6月高点至今,SW医药生物指数回调超过20%,估值已经回落至年初水平。无论是从估值还是从板块业绩来看,行业配置的性价比正逐步显现,医药板块已经处于筑底状态;但考虑到市场风格和当前板块仓位情况,行情低迷将继续持续一段时间。短期以防御为主,建议关注回调较多的泰格医药、亿帆医药,估值和性价比较高的OTC企业济川药业。中长期持续推荐:(1)创新:持续推荐创新政策确定受益标的临床CRO龙头泰格医药。关注一线创新标的恒瑞医药,推荐二线创新药标的安科生物、华东医药。(2)优质仿制药:仿制药一致性评价继续稳步推进,建议关注制剂出口转国内申报的出口优势企业华海药业;(3)商业:两票制在主要省级市场已落地,调拨业务影响正逐步减弱,板块业绩有望在三、四季度开始出现好转,建议关注全国商业龙头上海医药、九州通、地方龙头国药股份、柳药股份。(4)连锁药店:社保追缴问题与小规模纳税人减税政策有望对冲,行业长期逻辑不变,药店"分级分类"管理制度将逐步推广,利好行业龙头整合,推荐精细化管理连锁药店益丰药房、一心堂,关注国药一致、老百姓。(5)医疗服务与医疗器械:建议关注连锁眼科医院爱尔眼科,心血管平台企业乐普医疗。
    上周市场表现上证综指上周跌幅0.84%,申万医药生物指下跌0.46%,行业排名9,跑赢沪深300。子行业中医疗器械(1.04%)、医疗服务(0.48%)、生物制品(0.13%)跑赢板块,医药商业(-0.65%)、化学原料药(-0.88%)、化学制剂(-1.02%)、中药(-1.05%)跑输板块。
    行业动态国家新版基药目录将公布;江苏豪森启动IPO;复星医药CAR-T疗法获批临床;和记黄埔直肠癌新药呋喹替尼获批
    板块估值
    截至9月7日,SW医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为28.15倍,低于历史平均38.52倍PE(2006年至今),相对于沪深300的最新PE的溢价率为158.42%,近期出现回落。子板块方面,医疗服务板块估值61倍,医疗器械板块39倍,生物制品36倍,化学制剂29倍、化学原料药22倍,中药23倍,医药商业21倍。
    风险提示
    政策变动风险;系统性风险。

国元证券,金牌厨柜(603180)2017年年报点评:产能瓶颈缓解 渠道布局加快


    投资要点: 
    1、整体橱柜受产能驱动明显,2017 年产能同比增速达50%以上,推动业绩提升。 
    我们认为整体橱柜产能的释放将驱动公司业绩大幅增长,目前收入规模主要受产能制约,理由是: 
    产能利用率维持90%附近,说明需求旺盛,销售规模受到产能制约。2014 年以来,公司厨柜产能利用率维持在94%以上,2017 年"厦门三期项目工程"、"江苏金牌年产 7 万套整体厨柜建设项目" 顺利投产,产能提升至20 万套/年以上,实际生产量为18.58 万套,产能利用率仍在90%附近。 单个店面销售量略有收缩,推测为产能扩张增速略跟不上开店速度。2017 年单店平均销售橱柜数量为164 套,2016 年为168 套,同时产能利用率处于高位,判断可能是产能扩张速度勉强跟上开店速度。 
    2018 年6 万套整体橱柜新产能投产,提升产能约30%,驱动业绩同步增长。"江苏金牌 6 万套整体厨柜建设项目"预计 2018 年中期投产。随着募投产能的逐步投产,公司产能瓶颈问题将逐步缓解。 
    2、2017 年单位橱柜成本同比降低13%,毛利提升1%,价格更具竞争优势。 
    2017、2016 年整体橱柜成本分别为8.55、6.79 亿元,销售量分别为18.53、12.84 万套,每套成本别为4614、5288 元,2017 同比下降13%,原因是单位产品成本中材料、人工、费用同比分别下降11%、12%、31%。 每套整体橱柜毛利率从37%提升至38%,每套对应收入尽管同步降低, 但是幅度小于成本降幅。 
    3、2017年橱柜店铺数量增速达48%,渠道高速扩张充分消化产能。 
    目前公司拥有金牌橱柜专卖店1130家,同比增长48%,公司开店速度明显加快,考虑到居民户数稳定增长及旧房装修市场发展,现阶段行业周期性不明显,并且年报中公司战略规划提到全速加快渠道布局,打造更专业的高端橱柜,不断提升细分领域市场占有率,我们预计渠道发展节奏会比较快。
    利预测和投资建议: 
    公司所处定制家具与传统家具相比属于新兴细分领域,仍有较快增速,随着产能的不断释放以及渠道的快节奏铺设,业绩有望继续高速增长。假设整体橱柜产能维持高速扩张,并且渠道铺设顺利,预计公司2018-2020年归母净利润分别为2.27/3.47/4.30亿元,对应EPS为3.39/5.17/6.42元/股,目前股价对应PE为47/31/25倍,给予公司"增持"评级。 
    风险提示:橱柜产能投放不及预期,开店速度不及预期,下游需求收缩,等。

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