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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,金莱特(002723):拟定增募资不超4.04亿元补充流动资金




    证券时报e公司讯,金莱特(002723)3月6日晚间公告,公司拟向新如升科技、志劲科技非公开发行不超过5740万股,发行价格为7.03元/股,募集资金总额不超过4.04亿元,扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

中泰证券,环保工程及服务行业:京津冀地区即将执行大气污染物特别排放限值


    本周投资观点:上周环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》,要求京津冀大气污染传输通道城市行政区域自2018年3月1日起,对于国家排放标准中已规定大气污染物特别排放限值的行业以及锅炉,新受理环评的建设项目执行大气污染物特别排放限值,火电、钢铁、石化、化工、有色(不含氧化铝)、水泥行业现有企业以及在用锅炉,自2018年10月1日起,执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值,我们认为大气治理将会是贯穿全年的环保主题,大气污染排放的监管力度更大,环保督查的执法程度将更严,非电领域的大气治理有望迈上新的台阶,建议继续关注大气治理的龙头公司:龙净环保、清新环境。此外,《2018年重点地区环境空气挥发性有机物监测方案》发布,《方案》中规划4个直辖市、15个省会城市及计划单列市15个、59个地级城市2018年4月起开展监测工作并上报监测结果,预计VOCs 监测需求将进一步加大,建议关注环境监测龙头:聚光科技、盈峰环境。
    板块行情回顾:上周上证综指周涨幅为1.72%、创业板指周涨幅为-3.22%,受神雾环保、神雾节能拖累,A 股环保板块(申万)周涨幅为-4.48%,在申万行业中排名靠后,跑输上证综指6.20%,跑输创业板1.25%;公用事业周涨幅为-1.85%,跑输上证综指3.56%,跑赢创业板1.38%。环保子板块中环境监测板块出现大幅回调(-4.24%),大气治理(-3.24%)及水治理(-3.15%)回调幅度略小于环境监测板块,随后为固废治理板块(-2.60%),水务运营板块回调幅度最小(-0.82%)。A 股环保股周涨幅前三的个股为久吾高科(18.60%)、钱江水利(5.70%)、中环环保(3.38%),周涨幅居后的个股为环能科技(-10.76%)、瀚蓝环境(-9.05%)、博天环境(-6.95%)行业要闻回顾:;1)环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》;2)环保部印发《2018年重点地区环境空气挥发性有机物监测方案》,2018年4月起开展监测工作,各省、直辖市每月将监测结果分析报告上报监测总站;3)环保部印发《排污许可管理办法(试行)》,管理办法》规定了企业承诺、自行监测、台账记录、执行报告、信息公开等五项制度。
    风险提示:政策推广不达预期,市场竞争加剧风险,项目落地不达预期,项目建设不达预期。

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国联证券,休闲服务行业周报第41期:中国游客重回韩国扫货 乐天销售额猛增45%


    投资机会推荐:核心观点:中国游客重回韩国扫货,乐天销售额猛增45%。上周据韩国《亚洲经济》报道,4月27日至5月4日,中国游客消费金额较去年同期增长了80.5%,贸易中心分店更是激增了174.1%。此外韩国文化体育观光部和韩国旅游发展局当时表示,3月赴韩中国游客共计40.3万人次,同比增加11%,系“萨德”风波以来中国赴韩游客首次增加。2017年我国赴韩游客数为439万人次,同比减少46.9%,对韩国免税业影响巨大,2017年韩国免税店总销售额同比增长20.8%达128亿美元(约合812亿元人民币),但主要免税店平均营业利润率在1.5%至2%,较前一年的4%大幅下降。此外以免税店为重要销售渠道的化妆品行业也受到了影响,据韩国关税厅以及大韩化妆品产业研究院发布的数据,韩妆对华出口增幅曾由2013年的39.26%激增至2015年的101.5%,但2016年增幅减缓至33.96%,2017年的增幅更跌至23.35%。根据近期的数据来看,赴韩游乍暖还寒,但是这种趋势是否可以延续还需观察。未来我们持续看好免税行业的发展,在消费回流以及离岛免税政策持续放开的趋势下,中国国旅有望深度受益,建议长期关注。此外我们维持上周的推荐,建议关注酒店板块龙头锦江股份(600754.SH)、主题公园龙头宋城演艺(300144.SZ)、周边游优质标的中青旅(600138.SH)。
    上周行业重要新闻回顾:5月1日起,海南省实施59国人员入境旅游免签政策,截至5月6日16时,海南省59国免签入境游客达5358人次,免签入境游客比去年同期上升25%;据韩国现代百货店5月7日消息,4月27日至5月4日,中国游客消费金额较去年同期增长了80.5%;迪士尼Q2净利$29.37亿,电影、乐园成亮点;叙利亚旅游部长称叙旅游业三年增长近30%;华侨城(亚洲)拟11.76亿元收购同程5.11%股份。
    上周公司重要新闻公告回顾:全聚德发布关于持股5%以上股东股份减持计划的进展公告;*ST藏旅发布关于出售五家酒店资产的公告;张家界发布拟处置长沙海东青大厦12套房产项目评估明细表;金陵饭店发布2017年年度权益分派实施公告;大东海A发布关于投资设立全资子公司的公告。
    行情和估值动态追踪:上周申万休闲服务指数收涨4.45%,指数收于5899.36,成交额114.57亿元。细分板块全部收涨,其中酒店板块涨幅最高,酒店(8.61%)>餐饮(4.83%)>旅游综合(4.22%)>景区(1.96%)。GL休闲服务行业(32只)目前动态平均估值水平为37.61倍市盈率,A股相对溢价较前一周上升。
    风险提示:突发事件带来的旅游限制的风险;宏观经济下行的风险;个股项目推进不达预期的风险。

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平安证券,机械行业周报:核心制造业再获政策支持 城轨2017年新增869公里


    行业股价市场表现:申万机械设备行业指数节前一周(2017.12.25-2017.12.29)上涨1.21%,同期沪深300指数下跌0.59%,跑赢市场1.80个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为农用机械(9.2%)、工程机械(7.1%)、铁路设备(2.4%),股价跌幅较大子行业有其它通用机械(-1.3%)、纺织服装设备(-1.5%)、楼宇设备(-1.8%)等。截至12月29日,申万机械行业整体市盈率为48,沪深300整体市盈率为14;在机械主要子行业中,环保设备、楼宇设备、工程机械等行业的市盈率相对较低,农用机械、重型机械、机床工具等行业的市盈率较高。
    (1)发改委印发《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》:国家发改委发布了《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》,该《行动计划》提出,在轨道交通装备、高端船舶和海洋工程装备、智能机器人、智能汽车、现代农业机械、高端医疗器械和药品、新材料、制造业智能化、重大技术装备等重点领域,组织实施关键技术产业化专项,并将从加强支撑体系建设、优化完善激励政策、强化金融政策扶持、加大国际合作力度等方面提供政策支持。(2)2017年城轨新增869公里运营里程:截至2017年12月31日,中国内地累计有34个城市建成投运城轨线路5021.7公里。2017年新增868.9公里运营线路长度。新增线路再创历史新高,比2016年新增线路534.8公里增加334.1公里,增幅达62.5%。
    公司动态:(1)大连重工,华明装备投资设立子公司;森远股份,西晋车轴,文一科技等收到政府补助;亚美光电,拓斯达投资重大项目,中国中车、东杰智能,众合科技签订重大合同。(2)北方华创收购美国公司通过相关审查;新劲刚,陕鼓动力筹划并购事项停牌。(3)劲拓股份、吉艾科技等公司股东计划减持股份;安控科技、斯莱克、瑞凌股份等进行股权激励。
    上周主要研究报告:(1)华铁股份(000976)对标克诺尔,打造具备全球化视野的轨交零部件龙头(首次覆盖报告);(2)华铁股份(000976)与法维莱远东签订合作备忘录,有望迅速扩充公司产品线(事件点评);(3)2018年机械行业十大猜想(行业专题报告)。
    投资建议:行业整体景气度整体趋于回升,关注高景气度细分产业与业绩改善公司的投资机会。(1)轨交装备板块业绩2018年迎来复苏,建议关注中国中车,推荐康尼机电和华铁股份。(2)天然气价格短期上涨,利好新奥股份、广汇能源、恒通股份等公司。(3)全球半导体设备投资加码,关注晶盛机电、长川科技、北方华创等设备公司。(4)持续关注3C设备、锂电设备等高景气行业。建议关注今天国际、精测电子、康尼机电、恒立液压、埃斯顿、先导智能、机器人、智云股份等公司。
    风险因素:宏观经济增速持续下滑,钢材等原材料价格大幅波动。

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申万宏源,化工周报:纯碱价格上涨 贸易战化工进口替代受益 关注成长 周期品去库存加速


    本期投资提示:
    本周化工品涨幅前五的分别为三氯乙烯(+9.09%)、轻质纯碱(+7.40%)、重质纯碱(+6.50%)、丁苯橡胶(+5.93%)、氯化钾(+4.59%),跌幅前五的产品分别为固体烧碱(-12.03%)、无水氢氟酸(-10.75%)、丙烯酸(-6.96%)、硝酸(-6.07%)、丁二烯(-5.80%)。
    价差方面:草甘膦-甘氨酸、PVC-电石、炭黑-煤焦油价差持稳,MDI-苯胺价差缩小3.6%,TDI-甲苯价差缩小1.9%。
    石油化工:
    至4月6日收盘,Brent原油期货收于67.11美金/桶,较上周末下降4.5%;NYMEX期货价格收于62.06美金/桶,较上周末下降4.43%;周均价分别为67.84和65.01美金/桶,涨跌幅分别为-3.16%和-2.94%。
    美元指数收于90.14,较上周末上涨0.18%。3月30日美国原油商业库存4.253亿桶,周环比下降460万桶;汽油库存2.385亿桶,周环比减少110万桶;馏分油库存1.295亿桶,周环比增加50万桶;
    丙烷库存3525万桶,周增加65万桶。2017年Brent原油均价为54美元/桶(保持预测不变),预计2018、2019年Brent均价将达到62美元/桶(与上期预测一致)。同时预计2018、2019年WTI原油价格将比Brent原油价格平均低4美元/桶。(与上期预测一致)l亚洲乙烯虽然检修将使得供应收紧,但需求表现疲弱。本周东南亚乙烯持稳报于1285美元/吨;东南亚丙烯整体稳定,价格持稳报于940美元/吨。东南亚丁二烯整体稳定,价格报于1420美元/吨。
    基础化工:
    钛白粉:钛白粉市场维稳,厂家接单逐步减少,目前中国金红石型钛白粉厂家出厂价格含税16200-17500元/吨,锐钛型钛白粉钛价格在13500-14500元/吨。尿素:本周尿素主流地区华东、华北一带由于正值清明小麦追肥季节,局部走货尚可,再加部分企业生产不稳定,现货供应量有所减少,价格暂稳,个别小幅调涨。其他多数地区农业需求不多,工业有一定需求,难以支撑当前行情,价格仍有回落。本周国内尿素出厂价持稳报于1920元/吨。钾肥:盐湖四月价格出台,全面上调100元/吨,此次价格上涨或将对钾肥市场起到一定利好支撑。但市场整体需求支撑有限,近期销售压力较大,实际成交可谈。基准产品60%粉晶到站上调4.5%至2300元/吨。聚氨酯:国内纯MDI市场延续弱势,场内货量仍充裕,贸易商继续出货为主,下游需求欠佳成交不畅,且中下游多偏低还盘压价,中间商随行就市商谈出货,市场报价混乱。本周价格下跌2.6%报于27750元/吨。本周国内聚合MDI市场弱稳阴跌为主,场内多小单商谈为主,部分贸易商的整柜货受厂家发货速度和清明假期运输限制的影响交付时间延长。目前场内价格偏低的货源为进口韩货和陶氏货源。本周价格下跌1.9%报于20600元/吨。氯碱:本周国内PVC市场价格震荡为主,社会库存依旧高位,部分商家手上货源较多,资金流转不畅。短期社会库存消耗速度缓慢,看空氛围浓郁,虽期货价格探涨高位,但业者对此看法表示虚涨。
    本周电石法PVC价格持稳报于6345元/吨。橡胶:本周天胶市场泰国拟计划停割挺价消息炒涨气氛减退,在无实质性利好支撑和国内商品波动剧烈的情况下,沪胶本周维持震荡下行走势,影响现货市场价格小幅调整,目前市场货源充裕,低位需求无明显改善。本周价格持稳报于10450元/吨。合成橡胶市场销售公司供价上调,同时有一定的限单出售,场内可流通现货不多,商家有一定的惜货情绪,报盘延续高走状态。下游市场有一定的补仓情况,实单成交有所好转。本周顺丁橡胶价格上涨1.7%报于12000元/吨,丁苯橡胶价格上涨2.6%报于12000元/吨。农药:产品价格出现小幅回调,但菊酯、三唑类坚挺。除草剂方面,麦草畏大企业市场报价维持10万/吨,草甘膦主流成交价约25000元/吨,95%草铵膦报价维持19万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉海利尔成交维持20万/吨,啶虫脒20万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32万/吨,功夫菊酯报价25万/吨;
    氟虫腈维持64.5万/吨;毒死蜱报价维持5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持22万元/吨,三环唑维持8万/吨。
    化纤:本周PTA持稳报于5445元/吨,MEG价格上涨3.5%报于7590元/吨。涤纶:上游原料震荡上行,原料库存过高,成本端无明显上行助力,涤丝有较高生产利润,下游终端织机陆续开工,以刚性需求为主,涤丝仍需去库存。FDY价格持稳报于10650元/吨;DTY价格上涨0.5%报于10450元/吨。粘胶:本周粘胶短纤市场弱势整理,厂家库存压力增大,出货意愿增强,让价空间趋于宽松。本周价格下跌0.7%报于14700元/吨。氨纶:供应面氨纶装置开工满开,场内货源供应量依旧充足;需求面终端市场开工水平逐渐回升,但实际拿货积极性依旧不高,加之场内产销节奏放缓,库存压力增加,整体市场供需失衡矛盾难以缓解。本周氨纶44dtex价格下跌1.3%报于37000元/吨。锦纶:本周国内锦纶市场下跌,原料纯苯市场低位整理,下游需求偏淡,己内酰胺、锦纶切片弱势阴跌。锦纶丝市场偏淡运行,成本支撑不足,下游市场需求难改观。
    本周己内酰胺价格下跌2.7%报于16150元/吨,锦纶切片价格下跌0.6%报于17700元/吨。锦纶FDY价格下跌0.9%报于23000元/吨,锦纶DTY价格下跌0.4%报于24200元/吨。
    本周组合观点:目前下游开工持稳,化工产品波动逐渐趋于稳定,二季度随着需求逐步回升,化工品库存有望逐步降低,短期受中美贸易战影响,建议关注化肥及新材料板块,受益农产品价格及进口替代,目前正进入一季报行情,建议布局有业绩有估值的标的。我们对二季度基础化工行业行情的判断:1)行业库存与去年同期接近,部分产品价格如烧碱、甲醇企稳回升,PTA价差略有缩窄但仍高位,部分产品如纯碱、PVC、涤纶长丝等库存逐步消化,行业产品分化,建议随着4-5月下游开工逐步复苏,积极布局股价回调,产品价格处于历史中枢位置的标的,如华鲁恒升,金禾实业,鲁西化工。制冷剂旺季来临,价格持续上涨,今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份。部分偏成长或者供需结构良好的下游周期如农药、染料、维生素、复合肥等按照行业自身的淡旺季进行波动,无惧宏观经济影响。2)对于化工周期股,从全年的角度来看不悲观,大家担心宏观层面的经济回调,但是化工周期受环保影响既有涨价逻辑,还有集中度提升龙头扩产逻辑,从全年角度来看总体是跑赢指数,中间可能会有淡旺季的波动,但这属于正常。今年应该是化工龙头标的“戴维斯双击”年,业绩大幅增长,预期今明两年还有大量新增产能投产,白马估值中枢有望上移至15倍,如华鲁、金禾、鲁西、万华、桐昆、恒逸。3)周期和成长建议逐步均衡配置,一季报部分成长有望超预期,贸易战长期利好新材料。建议重点关注半导体材料雅克科技、上海新阳、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份;显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材。中长期覆盖观点:继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份(后两者申万石化覆盖),市场关注民营炼化主题有所降温,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,18年有望迎来历史拐点。同时持续推荐白马万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、利尔化学、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。“精准扶贫”带来的基建预期升温,我们对跟基建及地产相关的周期仍持续看好,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业)。此外涨价小品种建议关注维生素A和E,4月3日BASF表示其位于路德维希港的柠檬醛工厂按计划完成修复,并已开始投料试车,启动后的6-12周,将逐步恢复VA、VE产品生产,预计二季度VA供应依然偏紧,目前国内VA市场库存低位,部分厂家提价意愿依存,VA市场存有支撑,继续推荐新和成、浙江医药(医药组覆盖)、金达威。环保趋严,经销商库存低位,中间体价格上涨推动染料价格上涨,分散染料价格3月1日起上调至5万/吨,Q2环比Q1有望量价齐升,推荐闰土股份、浙江龙盛。食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。农产品价格触底回升,复合肥龙头重回增长,同时估值较低,建议重点关注新洋丰、金正大。
    建议关注有业绩成长:2018年补贴政策节前落地,2月12日到6月12日过渡期内,预计客车和部分乘用车抢装明显,2月新能源汽车产销量分别为39230辆和34420辆,同比增长分别为119.1%和95.2%。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份、星源材质,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦。长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。改性塑料领域推荐关注国恩股份、金发科技,国恩股份主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,业绩有望维持高增长;金发科技受原材料价格影响逐渐消化,毛利率恢复正常水平,新材料业务发展加速,18年业绩有望明显改善。
    我们坚定看好万华化学,17年业绩111亿。市场担心MDI价格见顶,我们觉得MDI全球每年需求稳定增长,新增产能刚好消化增量,MDI价格未来仍将维持稳定,万华MDI负荷已提升至极限,18年MDI价格仍有望维持高位。参考海外BASF和科思创的估值,应该在11-15倍之间,预计到2019年新增产能完全投放,有望贡献145亿利润(MDI假设价格维持在2-2.4万/吨之间),市值坚定看到1500亿。

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联讯证券,联讯传媒行业周报:游戏行业增速放缓 市场于低位静待反弹良机


    一周行情回顾上周,沪指连跌5日,周跌4.52%报2668.97点,前两周涨幅已蚕食殆尽;深成指跌5.18%报8357.04点,创业板指跌5.12%报1434.31点。沪深300指数跌5.15%报3229.62点。两市成交13,833.03亿元。申万传媒行业板块跌6.60%报638.89点。由于影视游戏行业受政策监管的较大影响,同时悲观情绪持续蔓延,呈整体性大跌态势,市场目前处于估值的地位,静待反弹的良机。
    上周传媒自选股涨幅前五分别为东方网络(22.77%)、大湖股份(9.17%)、*ST富控(7.37%)、富春股份(6.58%)和邦宝益智(6.25%);跌幅前五分别为当代东方(-54.03%)、上海钢联(-18.45%)、完美世界(-15.67%)、焦点科技(-15.26%)和分众传媒(-15.00%)。
    行业要闻及投资建议
    游戏方面,上周国内两大游戏巨头腾旭网易均发布了上半年财报,腾讯净利润下滑2%,网易净利润下滑27.4%;腾讯和网易在网络游戏方面的收入同比增速均在6%左右,其中腾讯手游收入大幅滑坡19%,网易由于《楚留香》、《荒野行动》和《第五人格》等游戏的拉动,收入同比仍保持增长。而A股其他游戏厂商这中期业绩预告中,均大幅调低了预增速,同时有不少厂商预计亏损。
    2018年上半年游戏行业整体表现不佳,除了流量红利逐渐消失、厂商竞争愈加激烈外,审批部门对新游戏版号发放工作的停滞也起到了重大影响,没有版号就意味着无法贡献收入。彭博社报道,据知情人士透露,中国监管机构已经冻结了网络游戏版号的备案和审批。知情人士称,冻结发生在中国开展机构改革之后,因未获公开讨论授权,知情人士要求不透露姓名。其中一位人士表示,监管机构还担心一些游戏中的暴力和赌博问题。在线游戏、手游和单机游戏都受到影响。尽管仍有部分游戏可以通过“测试”的名义上线,但并非长久之计,审批工作恢复的时间尚无预期。
    电影方面,根据艺恩网的报道,七夕档创下4.6亿的票房成绩,同比去年的2.3亿,涨幅高达100%,创造档期影史票房新纪录。暑期档已接近尾声,内地院线票房整体表现良好,下周还有15部新片上映。
    连续剧方面,引起网络热议的爱奇艺独占宫斗剧《延禧攻略》收视率连续两周保持第一,11.1%的有效播放率更是超越了多部卫视上星剧集。头部视频网站在自制精品内容上的发力已见成效,从《河神》、《无证之罪》、《白夜追凶》到《延禧攻略》,精品网剧不仅收获了高收视也获得了高口碑,自制精品网络内容的成功或将改变整体影视行业的格局。
    风险提示1、内容表现不及预期风险;2、重点关注公司未来业绩的不确定性;3、行业估值继续下行风险;4、行业竞争及发展不及预期风险;5、政策风险等。

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国泰君安证券,房地产行业住宅周报第448期:金融政策转变下利润率仍是房企竞争核心


    2018年研究和配置房地产行业必读品。2018年房地产投资策略为“盯紧市场,跟紧政策”,维持行业增持评级。
    一手房销量:1)环比:整体环比降71%,其中一线下降91%,二线下降87%,三线下降60%。2)同比:整体同比降83%,其中一线下降98%,二线下降92%,三线下降73%。3)本周与2017年全年周均比:整体降87%,其中一线降98%,二线降94%,三线降80%。
    4)二手房销量:本周环比降62.9%,同比降88.2%。(由于本周春节,数据同环比受到影响)库存水平:16个典型城市一手房平均可售面积环比降0.9%,同比升0.3%。去化时间:17个城市新房去化时间16.5个月。2018年PE主流公司9.9倍,RNAV17.2%折价。
    本周观点:金融政策转变下利润率仍是房企竞争核心。2月份开始,我们观察到土地市场明显降温,居民放款明显加快,由此判断2018金融政策将由2017年的宽房企紧居民改变为紧房企宽居民。此变化对房企短期及长期利好,中期尚存不确定性。短期利好在于销售会有好转;中期不确定性在于很有可能投资不差,经济无忧,调控不松;长期利好,在于去伪存真。基于此,我们认为快周转的企业将持续受益,但是没有利润的项目无法较快周转,所以,房企竞争的本质扔是比拼利润率。推荐华夏幸福,保利地产,万科A,新城控股,招商蛇口,蓝光发展,荣盛发展,受益金地集团,阳光城。
    房地产2018年的投资策略为“盯紧市场,跟紧政策”。2018年把握两条行业投资主线,一是“盯紧市场”,寻找竞争优势边际提升最大的标的;二是“跟紧政策”,政策红利仍是行业重要的催化剂。(1)全国和区域龙头边际优势不断提升,抗周期能力增强,推荐:保利地产、万科A、华侨城A、招商蛇口、荣盛发展、新城控股、中天金融、金科股份、蓝光发展;(2)2018年最大的政策驱动来源于加快都市圈融合及加快租赁市场建设,推荐:都市圈融合带来的投资机会:首都圈(荣盛发展、华夏幸福、北京城建、首开股份);粤港澳大湾区:深圳区域(天健集团、招商蛇口)、广州区域(保利地产)、珠海区域(受益华发股份、格力地产)、;(3)租赁市场的政策推出不断加快,REITs推出有望加速,推荐:世联行、滨江集团、万科A。
    风险提示:行业调控边际趋紧。

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