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中国证券报,"独角兽"受宠 科技板块魅力依旧


    昨日收盘,宁德时代报36.20元,较25.14元的发行价上涨43.99%,总市值达786.42亿元。若连续7个涨停,宁德时代总市值接近1400亿元,将超过温氏股份成为创业板第一大权重股。当前,市场正以空前的热情拥抱新经济企业。
    可以预见的是,未来新兴产业龙头企业或“独角兽”登陆A股将成为趋势。对二级市场而言,“独角兽”的上市亦有望对已上市科技龙头公司的估值形成支撑和提振。而真正具备国际竞争力但估值能力尚未充分体现的公司,也有望被采用更加丰富的估值方法全面衡量公司价值。在境内外“审美”趋同的背景下,受市场追捧“独角兽”热情的带动,成长类板块日后行情势将再度被市场聚焦,板块后市有望渐渐走出行情。
    拥抱“新经济”
    年初以来,随着以“独角兽”为代表的新经济企业上市、回归进程的加速,关于“独角兽”和新经济的讨论在市场中也一直未曾停过。周一宁德时代正式挂牌,不出意料,旋即涨停。可见,尽管近期行情震荡走弱,但这也并不影响市场对新经济企业上市的殷切期待。
    透过新经济企业在市场中的关注度,不难发现,“新经济”和“独角兽”两个关键词无疑已成为当前资本市场上当之无愧的“宠儿”。
    从去年三六零完成A股上市,再到如今宁德时代正式登陆创业板,在拥抱新经济的浪潮中,市场频向创新经济企业伸出橄榄枝,先后迎来三六零、药明康德、工业富联和宁德时代的上市。市场普遍预期近期受到热捧的新经济企业集中上市将再度带动整个成长类板块的行情。
    此前,每当新经济企业上市进程加速消息传出,相关概念就会形成一波持续行情。针对三六零回归A股、药明康德上市,二级市场均做出了积极回应。
    对此,有分析人士认为,以计算机行业为例,考虑到估值和业绩因素,其中不乏成长稳定和被市场错杀的品种,目前已经具有短期和中长期投资机会。值得注意的是,成长类板块受到市场关注,同样也在数据中得到反映。截至6月5日,市场上8只创业板ETF份额合计172.01亿份,相比去年年底的43.58亿份增加接近300%。其中,规模最大的易方达创业板ETF在今年4月首次突破100亿元,成为市场上首只突破100亿元的创业板ETF,截至6月5日该基金份额为74.49亿份,较去年底增长超过140%;另一只规模较大的是华安创业板50ETF,截至6月5日,基金份额达到84.82亿份。
    私募排排网的调查数据则显示,76.58%的受访私募认为目前创业板指数处于底部区间。接受调查的私募认为,创业板整体估值目前处于历史低位,创蓝筹个股整体吸引力大大增加。
    分析人士指出,目前市场资金加强配置创业板符合逻辑。一是从基本面的角度来看,过去两年以白马股为代表的蓝筹股已完成估值修复过程,未来蓝筹内部必然会经历大的分化,而很多优质成长股被市场低估,处于历史底部。二是从政策导向来看,最近政策转向支持科技创新型企业,这将持续扭转对成长股的风险偏好。三是最近干扰市场走势的主要因素是美股等市场,而成长股和海外市场的联动相对白马等蓝筹股而言会弱些,市场对于确定性的抱团机会也会逐渐进行切换。此外从历史表现来看,创业板的相对收益往往发生在利率下行期间。从经济周期的角度看,后市成长板块也具有相对优势。
    利好催化不断
    尽管近期盘面表现不尽如人意,但成长类板块近期可谓是利好频传,再度引发市场人士广泛关注。
    6月8日登陆上交所的工业富联大涨44%,收盘报19.83元,市值达3905.58亿元,成为A股市值最高的科技企业。昨日收盘,宁德时代报36.20元,较25.14元的发行价上涨43.99%,总市值达786.42亿元。中金公司认为,公司动力电池较同业公司有显著的行业竞争优势,总体估值约可实现不超过30%的溢价。财通证券给予2018年公司50倍估值,合理估计103元,合理市值为2015亿元。
    证监会已于6月7日接收并受理小米集团申请发行,小米成为CDR试点的第一单申请。据申万宏源分析,考虑到六大基金公司的战略配售基金将在6月中旬完成申购,且沪深交易所近期拟启动CDR首轮仿真测试,预期最快7月份A股可迎来首批试点新经济企业。
    在利好频传的背景下,不少机构表示看好成长类板块后市行情。
    东吴证券指出,决定股价的核心驱动因素在于盈利和估值。从盈利的角度看,不同于2015年的并购驱动,本轮创业板的增长动力源自内生,截至2018年一季度,根据对创业板一季报预告的梳理,净利润同比呈平稳增长的态势。从估值的角度看,近期创业板估值上行斜率加快。而此前成长板块的估值压力显然已有所释放,因而,站在当前时点,尽管成长板块的估值调整仍尚未完成,但逢低布局的战略思维已经可以树立。
    平安证券强调,考虑到市场板块的估值、盈利以及政策方向,成长板块更具中长期投资机会。一方面成长板块的估值相对优势明显,另一方面宏观政策聚焦经济转型,新兴产业政策在加码落地。市场针对成长板块机会的共识在逐渐形成,投资价值进一步凸显。
    值得注意的是,CDR规则中圈定了七大行业,包括互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等行业。显然,“技术、创新”是其中的关键词。证监会表示,支持符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的创新企业,在境内资本市场发行股票或存托凭证,是服务供给侧结构性改革、促进经济结构转型升级、提升上市公司质量的重要举措。
    中信建投点评称,预计符合试点条件的5家独角兽,小米和百度最可能先发,其次是阿里巴巴、京东和网易。而百度方面,由于融资体量适中,营业利润稳定增长,自身也有非常强烈的发行意愿,其作为试点中先发的概率也比较大。预计5家独角兽发行CDR规模为1360亿元-2200亿元。
    科技龙头将持续受益
    上周在两市调整压力的背景下,创业板并未出现下跌,险守1700点关口上方;而同期上证指数却出现了0.26%的跌幅。这背后,以“独角兽”概念为代表的成长类个股相对强韧,可谓功不可没。
    当前,科技进步已成为提升生产力和效率的最重要因素。去年以来,科技类股票席卷全球权益市场,成为全球最拥挤的交易。即便是在全球市场波动率显著加大的今年,科技股的魅力依旧未褪色。二级市场上,A股投资者对于成长类个股尤其是新经济类企业的热情同样也展现得“淋漓尽致”。
    昨日,宁德时代上市,其涨停似乎也毫无悬念。当前相比起“巨无霸”和“独角兽”的“开门红”,投资者更关心的是,还会有多少个涨停。
    此前,药明康德连续16个涨停,如果那样,工业富联市值将逼近15000亿元,即使只有11个涨停,市值也将突破万亿,超越消费蓝筹老大贵州茅台。
    中信证券指出,在全球范围科技行业龙头受到青睐的背景下,具备全球竞争力的优势科技龙头将持续走强,竞争力不足的弱势公司或将因此进一步面对流动性压力而折价。对A股市场而言,如生物科技、云计算等领域“独角兽”IPO速度加快,将吸引更多资金。此外,“独角兽”的上市亦有望对已上市科技龙头公司的估值形成支撑和提振。真正具备国际竞争力而估值能力尚未充分体现的公司,也将被采用更加丰富的估值方法全面衡量公司价值。
    市场人士指出,缺乏好的投资标的,是此前三六零获得高溢价以及当下“独角兽”相关概念大热的关键原因。对投资者来说,把新经济企业留下来,就是把未来经济最有增长潜力和前景的板块留下来。同时让更多投资者能够投资类似小米和“BATJ”等成长类个股,也将意味着参与到这类公司快速发展所产生的红利。

证券时报网,盘中直击:短线防风险87只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至上午10:30分,上证综指2860.57点,涨跌幅-0.30%,A股总成交额为1085.82亿元。到目前为止今日有87只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中高科石化、三花智控、奥 佳 华等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-1.94%、-1.52%、-1.38%。(数据宝)
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    002778高科石化2.563.2519.7620.15-1.9418.85-6.47
    002050三花智控-8.490.7915.9516.19-1.5214.55-10.14
    002614奥 佳 华-4.290.6921.5121.81-1.3820.32-6.82
    300317珈伟股份2.102.207.477.55-1.167.30-3.36
    300327中颖电子-0.470.4124.4124.69-1.1223.50-4.80
    300311任 子 行-9.191.967.367.44-1.106.62-11.00
    600476湘邮科技1.410.8717.8718.06-1.0517.29-4.27
    600525长园集团-1.350.299.759.84-0.899.50-3.46
    002883中设股份-2.351.3526.3926.61-0.8425.32-4.85
    300271华宇软件1.270.3617.1217.26-0.8116.75-2.97
    002640跨 境 通-3.690.3614.6814.79-0.7813.84-6.44
    002767先锋电子0.140.2115.1115.23-0.7814.69-3.54
    002529海源机械0.390.5710.6410.71-0.7010.24-4.40
    002309中利集团-4.070.6113.6613.76-0.7012.95-5.89
    603416信捷电气-0.490.3725.2025.37-0.6924.56-3.20
    300425环能科技-3.603.955.195.23-0.674.82-7.79
    000553沙隆达A-0.530.2115.2715.37-0.5915.06-1.99
    300515三德科技1.010.5610.2610.32-0.5710.00-3.09
    300509新 美 星-0.080.6212.2812.35-0.5711.99-2.93
    300242佳云科技-0.860.386.036.07-0.565.79-4.55
    002438江苏神通-0.470.066.376.40-0.526.30-1.58
    000988华工科技-1.890.4514.8714.94-0.5214.54-2.70
    002076雪 莱 特-1.720.494.764.78-0.484.58-4.16
    300508维宏股份0.850.7228.0628.19-0.4727.29-3.20
    300100双林股份0.380.1810.8710.91-0.4010.50-3.76
    603040新 坐 标0.000.2039.0439.20-0.4037.76-3.66
    300020银江股份-0.340.329.109.14-0.398.82-3.46
    002499科林环保2.020.9812.3412.39-0.3912.14-2.03
    000888峨眉山A0.130.097.887.91-0.387.76-1.90
    000568泸州老窖-0.620.1255.8756.08-0.3754.81-2.26
    300585奥联电子0.150.5113.6713.71-0.3413.30-3.01
    600479千金药业-0.600.1010.2110.25-0.3410.00-2.43
    000973佛塑科技-1.720.394.144.16-0.344.01-3.51
    603777来 伊 份0.000.6916.2816.34-0.3415.82-3.16
    300232洲明科技-0.100.3310.4110.45-0.3410.10-3.32
    300427红相股份-2.680.7214.0814.13-0.3313.81-2.24
    002649博彦科技-0.930.328.888.91-0.318.50-4.62
    002056横店东磁0.800.147.637.66-0.317.59-0.86
    603612索通发展0.450.3718.1118.16-0.3117.70-2.54
    002594比 亚 迪-0.350.0842.9843.10-0.2942.35-1.75
    002407多 氟 多-0.720.2714.0514.09-0.2913.81-1.97
    603569长久物流0.560.3014.5814.62-0.2914.34-1.90
    600702舍得酒业-0.280.3433.1833.27-0.2932.63-1.93
    300235方直科技-0.780.6210.5010.53-0.2810.13-3.75
    002578闽发铝业-1.070.353.793.80-0.263.70-2.53
    600179安通控股-2.420.169.969.99-0.259.68-3.05
    000028国药一致0.020.0545.7245.83-0.2445.16-1.45
    300581晨曦航空-0.670.4813.5313.57-0.2313.31-1.88
    300552万集科技0.640.5219.4019.44-0.2119.01-2.23
    002517恺英网络-1.470.826.346.35-0.206.02-5.21
    300101振芯科技-1.700.6713.6913.72-0.2013.29-3.15
    603822嘉澳环保-2.261.2928.1728.23-0.1928.09-0.49
    603090宏盛股份0.610.3315.1015.13-0.1914.88-1.64
    000881中广核技0.330.079.219.22-0.189.10-1.33
    300085银 之 杰-0.260.2011.7411.76-0.1811.48-2.37
    002587奥拓电子0.650.176.286.29-0.176.17-1.95
    002433太 安 堂-0.140.107.177.19-0.177.06-1.75
    002823凯中精密-0.710.3412.9412.96-0.1612.64-2.49
    000913钱江摩托0.190.0810.9610.97-0.1510.66-2.85
    300322硕 贝 德-0.460.128.758.77-0.158.59-2.02
    600238*ST 椰岛-0.320.056.376.38-0.136.33-0.81
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    603035常熟汽饰0.000.1013.7913.80-0.0613.68-0.87
    002639雪人股份0.510.575.885.89-0.055.86-0.42
    300526中潜股份0.070.3814.0114.02-0.0513.66-2.57
    300130新 国 都-0.790.1011.5111.51-0.0311.30-1.82
    601198东兴证券-0.080.0412.6312.64-0.0212.50-1.07
    300600瑞特股份0.850.3821.1721.18-0.0221.350.82
    603399吉翔股份-2.360.3113.8413.84-0.0213.68-1.16
    300369绿盟科技-0.910.149.979.97-0.029.81-1.59
    600094大 名 城0.190.025.245.25-0.025.20-0.86
    002681奋达科技0.740.205.555.55-0.025.45-1.85
    600736苏州高新0.500.036.086.08-0.026.05-0.54
    300112万讯自控-0.120.168.518.51-0.018.35-1.85

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全景网,福安药业(300194):公司将进一步开拓国际市场




    全景网11月6日讯互动感受诚信沟通创造价值——2019年重庆辖区上市公司投资者网上集体接待日活动周三下午在重庆举办,福安药业(300194)董秘汤沁在本次活动上表示,公司主要立足国内市场,出口主要在亚太市场,将进一步努力开拓国际市场。同时汤沁还表示,公司根据环保法规的要求更新环保设备,确保达标排放,符合环保标准。

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证券时报网,大华股份(002236)放量下跌 四机构卖出近4.5亿元




    证券时报e公司讯,大华股份(002236)10月10日放量跌5.79%,报收16.27元,全天成交24.77亿元。该股盘后数据显示,四家机构席位合计卖出4.48亿元,一家机构席位买入3221万元。另外,深股通席位买入9316万元同时卖出4.9亿元,净卖出3.86亿元。大华股份发布关于美国商务部将公司列入“实体清单”的情况说明称,该事项对公司生产经营及业务布局的影响可控。

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国金证券,商业贸易产业行业:7月社零总额同比增长8.8% 消费短期承压


    事件
    根据国家统计局,今年7月社会消费品零售总额30734亿元,同比增长8.8%,前值9.00%。其中限额以上单位消费品零售额11419亿元,同比增长5.7%。1-7月社会消费品零售总额210752亿元,同比增长9.3%。其中限额以上单位消费品零售额81125亿元,同比增长7.3%。按经营单位所在地分,7月城镇消费品零售同比增长8.6%,乡村同比增长10.1%;按消费类型分,7月餐饮收入同比增长9.4%,商品零售同比增长8.7%。
    评论
    零售总额增速小幅下降,消费短期疲软:7月份社零增速环比降低0.2个百分点,增速低于预期。我们认为,受近期房地产政策影响和居民收入放缓因素影响,消费略显疲软。但从宏观上看,国内生产需求基本平稳,就业物价总体稳定,国民经济保持总体平稳、稳中有进、稳中向好发展态势。
    家电消费疲弱成为主要拖累因素:7月份家用电器和音响器材类消费额716亿元,同比增速0.6%,增速环比下降13.7个百分点,是跌幅唯一超过7%的品类。我们认为家电销售额下滑主要有三个因素:一是受房贷利率攀高、棚改货币化政策或将逐步退出等房地产方面负面因素影响,与之息息相关的家电行业销售随之减缓;二是受京东、苏宁等电商618、818大促影响,7月家电消费受到一定抑制;三是受6月份炎热气候影响,家电消费旺季较去年往前推移。
    受关税因素影响汽车消费跌幅收窄:7月份汽车消费额3068亿元,同比增速-2%,增速环比增加5个百分点。汽车消费回增主要受益于汽车关税降低政策的实施。但汽车消费仍保持低速放缓的趋势。我们认为这主要是随着居民收入增速放缓,可选消费受影响较大的缘故。
    线上消费亮点突出,可选消费增速分化:(1)线上消费成为亮点。今年1-7月实物商品网上零售额同比增速达29.1%,较去年同期增加0.2个百分点。同期实物商品网上零售额占零售总额比例达17.3%,环比降低0.1个百分点,较去年同期增加3.5个百分点;(2)必选消费增速平稳。7月限额以上销售额增速中,必选消费增速普遍高于限额以上平均增速水平,其中日用品类同比增速11.3%、粮油食品同比增速9.5%、服装鞋帽纺织品类同比增长8.7%;(3)可选消费跌涨不一。7月限额以上销售额增速中,通讯器材类同比增长9.6%、金银珠宝类同比增长8.2%、化妆品类同比增长7.8%。以上三个品类增速高于限额以上平均增速水平。家用电器和音响器材类同比增速0.6%、汽车类增速为-2.0%。以上两个品类增速低于限额以上平均增速水平。
    投资建议
    我们认为,今年以来影响消费的负面因素叠加:居民收入增速放缓、金融消费P2P频繁爆雷、棚改货币化政策收紧、房地产挤出效应导致相关产业链景气度下行,多重因素致使消费短期疲软。但同时从高层政策上看,7月底的国务院常委会提出扩大内需或将有助于下半年消费回暖。我们维持行业“增持”评级,投资组合为:苏宁易购、家家悦、永辉超市、天虹股份、王府井。
    风险提示
    终端需求不达预期风险:居民收入增速放缓或将对消费有一定抑制作用,消费需求端预期增速和实际或存在较大差异,导致消费行业升级趋势不达预期,整体行业盈利能力减弱。
    行业竞争加剧:行业竞争加剧,同业其它企业的扩张可能会对公司经营产生影响。

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万联证券,银行行业周报:政策对冲性放松 板块市场预期改善


    投资建议:7月20日,银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》;同时央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》。从具体内容上看,放松主要是针对存量规模,而此前定调的大的监管原则并没有明显变化。针对存量的放松,会部分缓解由于存量不能续接,而引发的信用违约风险。从市场的角度看,有助于缓解目前由于信用收紧导致的经济下行压力。从放松的角度看,虽然普遍附带约束条件,但是已经基本考虑了银行在存量产品处理过程中面临的主要困难。我们维持此前预计未来在资管新规细则落地后融资环境或有改善的预期,以及短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整,利率下行预期将得到强化,明显债性特点的银行投资机会将显现。继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。
    市场表现:上周沪深300指数上涨0.01%,银行指数(中信一级)上涨2.13%,板块跑赢大盘2.12个百分点,在29个一级行业中位居第3位。年初至今,银行板块整体下跌9.24%,跑赢沪深300指数13.35%的跌幅4.11个百分点,在29个一级行业中位居第6位。个股方面,26家上市公司,除中国银行、交通银行和上海银行外全部实现正收益。
    流动性和市场利率:上周央行累计净投放5400亿元。本周(7月23日至7月27日)央行公开市场有3700亿逆回购到期,其中周一至周五分别到期1700亿、700亿、600亿、700亿和0亿。市场利率和政策利率差值回落到3个BP。
    行业和公司要闻:行业要闻:为落实党中央、国务院关于打好防范化解重大风险攻坚战的决策部署,促进统一资产管理产品监管标准,推动银行理财业务规范健康发展,银保监会根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》相关要求,起草了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,现向社会公开征求意见。公司要闻:2018年7月9日至7月19日,江苏银行管理人员通过上海证券交易所交易系统增持公司股份364,200股,成交价格区间为每股人民币6.08元至6.40元。

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安信证券,房地产行业18年中报点评:板块高增长低估值显着、龙头成长特征凸显


    地产板块高增长、低估值特征显著:A股横向对比中,地产板块18H1业绩增速41.82%,高于A股平均业绩增速14.06%,具备高增长特征;同时板块PE处于十分位下,低估值特征明显,具备配置价值。
    地产龙头成长凸显,中上市值弹性大,小市值分化拉大:龙头公司在高基数下,仍能大象起舞,成长性凸显;中上及中下市值房企在营收及净利润的增速表现上都有明显的提升,但在毛利率及净利率上,中上市值房企的弹性更大,中下市值房企虽有一定的高增速,但其利润率显著低于行业整体水平。
    国企业绩增速相对稳健、民企波动较大:民企一般具有更高的增长速度,但国企相对稳健,民企增速波动较大;从利润率看,国企与民企利润率在18H1逐渐收敛,民企利润率自15年来筑底回升趋势更为明显。
    行业业绩锁定率稳步提升、融资集中度提升:预收款/上年营业收入(预收款锁定率)由不到1的比例逐步提升至1.22的水平,房地产板块在未来2-3年的结算可观,业绩或有保障;A股主流房企借款收到现金占整体借款现金比重71.30%,A股主流房企发债收到的现金占整体发债收到现金比重为78.69%,债券融资的集中度在近几年表现更为明显。
    行业资产负债率相对稳定:房地产板块整体资产负债率相对稳定;考虑剔除预收款的总负债/总资产比例仅为53.87%,较17年同期微降0.16pct;从剔除预收款的资产负债率分布表看,50%以下杠杆的企业增多,但63%以上杠杆的企业也相对增加,行业内的分化仍在继续。
    龙头高业绩锁定率、强融资能力:龙头房企预收款锁定率高,且具备较强的现金管理能力及回款能力、较强的融资能力;从负债率看,虽然龙头房企的资产负债率较高,但剔除预售款后的资产负债率低于其他分组。
    投资建议:中期报告显示,地产板块净利润增长41.82%,远高于A股平均水平,在所有行业板块中排名靠前,板块高增长、低估值,配置价值凸显。
    按照市值划分上看,龙头房企成长凸显,具备较高的业绩锁定率及融资能力,按照业绩增速+业绩锁定率+融资能力,建议关注万科A、招商蛇口、保利地产、新城控股等;中上市值房企在业绩及利润率等弹性更大,依照业绩增速+利润率水平+低杠杆,建议关注荣盛发展、金地集团等。
    风险提示:政策因素、宏观经济波动、行业景气影响、企业经营风险。

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