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兴业证券,休闲服务行业周报:中旅集团总部正式迁入海口 中秋国庆旅游出行旺盛


    本周表现:本周(9.10-9.16)申万休闲服务指数相对于沪深300下降0.83%。申万休闲服务指数(801210)下降1.91%,沪深300指数下降1.08%。在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中,休闲服务排在第19位。个股方面,本周涨幅较大的个股为*ST东海A(7.88%)、北京文化(2.94%)、西安旅游(2.85%)。本周跌幅较大的个股为:云南旅游(-20.88%)、长白山(-8.02%)、曲江文旅(-7.73%)。截至9月14日,从餐饮旅游(16家)历史PE水平看,旅游行业PE估值(TTM)为28.5X,而04~18年的均值为40.7X,现估值水平较历史均值约溢价-30.1%。景区类PE(TTM,整体法)为22.0X(历史均值为43.0),非景区类PE(TTM,整体法)为31.9X(历史均值为38.3X)。
    行业重点信息跟踪:重点数据:携程《中秋国庆旅游预测报告》显示,今次中秋到国庆期间,国定假日叠加中间段的自行休假,出行者最多可以拼出16天超长假日;再考虑到高铁的完善、景区门票的降价等因素,预测今次假期出行人次有望超越7亿人次;报告同时指出,消费升级和个性化体验成为今年旅游的主旋律,定制游、私家团等个性化旅游项目成为新“网红”,首次晋级旅游产品的排名第三位置。同程艺龙日前发布了《2018国庆黄金周居民出行趋势报告》显示:旅游客流是今年国庆黄金周的出行主力军,占比超过六成;黄金周期间铁路、民航的客流高峰预计将出现在9月30日和10月7日两个时段。为了避开黄金周期间的客流高峰,近半数旅客计划选择在假期开始之前出发,有超过10%的旅客选择了节后错峰出行。需求偏好方面,高铁和飞机是最受欢迎的长途出行交通工具,经济型酒店和民宿则是最受欢迎的黄金周住宿类型。行业动态:9月23日,广深港高铁香港段将要通车,香港正式迎来“高铁时代”。国家发展改革委部署各地加快推进降低重点国有景区门票价格工作确保国庆前取得明显成效。在线旅游:Google孵化器计划正式在全球20个城市推出了2.5万个旅游体验。Booking.com最近在美国市场60个城市推出了体验项目BookingExperiences。酒店:国内三大酒店集团锦江股份、首旅如家、华住在优化产品结构、加速产品升级、孵化创新产品上狠下功夫,让酒店变得越来越“好玩”,不仅吸引了“住客”,也让非客房收入占比随之增加。上市公司:中国旅游集团总部正式从北京迁入海口,注册资本高达158亿元,成为海南省百日大招商(项目)活动中的一大亮点,也折射出海南自由贸易试验区和中国特色自由贸易港的吸引力。携程可能将向印度在线餐厅搜索和送餐平台Zomato注资约1亿美元。华侨城入主后,剑门旅游全部董事辞职。根据剑门旅游公司章程及相关规定,经股东大会选举产生新任董事长及董事之日起辞职才能生效。希努尔全资子公司诸城市松旅文化旅游发展有限公司于近日收到诸城市财政局金形式拨付的2018年度旅游产业发展奖励资金1,000.00万元。旅游交通:杭黄高铁开始联调联试预计12月建成通车。全国铁路1至8月完成投资4,612亿元,新线开通960公里。今年计划新开工项目已批复23个,投资规模4033亿元;全国铁路开通新线960公里,其中高铁911公里,渝贵、江湛、昆楚大等重点工程项目顺利开通运营。
    上市公司重点公告跟踪:(1)黄山旅游(600054.SH):关于首次实施回购B股股份的公告。公司首次以集中竞价交易方式回购公司B股股份755,550股,占公司总股本的比例为0.1011%,购买最高价为1.219美元/股,最低价为1.184美元/股,支付总金额为911,154.13美元(含佣金等)。(2)风语筑(603466.SH):关于投资设立全资子公司的公告。为推进公司展览产业集群发展,加快推动展览业务渗透的广度和深度,公司以自有资金出资人民币2亿元,其中,上海质感文化创意有限公司注册资本1亿元、上海创语想文化科技有限公司注册资本1亿元,针对城市观展人群,以展览院线形式开展商业展览业务,促进公司展览产业深入发展。(3)荣泰健康(603579.SH):截至2018年9月10日,应建森先生已通过集中竞价交易方式累计减持132,100股,减持数量已过半。
    未来两周上市公司大事提醒:09-17:宋城演艺/西安旅游股东大会召开;09-18:华凯创意股东大会召开;09-20:平潭发展股东大会召开;09-25:曲江文旅股东大会召开;09-28:希努尔复牌。
    本周观点:中秋国庆即将来临,根据各大平台预测报告显示,出游人次将创新高,消费升级和个性化体验成为今年旅游的主旋律,携程数据显示国庆办签同比增长超五成,二线城市需求激增,旅游即将进行下半年最旺时段,旅游旺季来临,从历史数据来看,旅游板块相对收益可期,社服板块中报核心标的保持较快增速趋势,叠加Q4值切换,建议积极关注。投资建议:第一类:行业优质白马:中国国旅(中报延续高增长,免税行业延续高增长,毛利率持续改善,行业整合以及政策红利值得期待)、广州酒家(食品餐饮双轮驱动,异地扩张和产能提升驱动业绩增长)、锦江股份(短期数据不佳,中长期成长性和品牌优势显著,中端品牌和新开店保持领先,期待整合带来效率提升)、首旅酒店(ADR延续增长趋势,中高端扩张提速,直营门店升级)。第二类:细分领域优质标的:宋城演艺(中报业绩延续快速增长,新一轮重资产项目即将,轻资产项目不断推进,六间房出表稳步推进中)、中青旅(中报控费超预期,优质稀缺休闲度假游标的,估值处在底部区域)、众信旅游(出境游景气度回升,毛利率有望提升,收购竹园国旅剩余30%股权)。
    风险提示:社会服务行业系统性风险;门票及索道、摆渡车降价风险;公司治理风险;商誉减值损失;极端天气及疫情等不利因素响;国际关系恶化或恐怖袭击影响;二级股票市场的系统性风险。

证券日报,清洁能源板块高景气度有望延续 机构扎堆看好2只潜力股


    国家发展改革委、国家能源局近日联合出台了《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》,明确要求,各地进一步提高市场化交易电量规模,加快放开发用电计划,扩大市场主体范围,积极推进各类市场主体参与电力市场化交易。
    业内人士认为,清洁领域依旧是传统的关注热点,受到多项新出台政策的支持,新材料领域的投资热度正在不断升温,或将催生未来几年的新热点。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,7月份以来,清洁能源板块35只成分股中,共有17只个股期间累计均实现不同程度的涨幅,占比近五成,个股表现方面,次新股江苏新能(144.98%),涨幅居于首位,其余5只个股期间累计涨幅均在5%以上,分别是甘肃电投(18.18%)、岷江水电(10.71%)、国投电力(7.02%)、宝新能源(6.47%)、易世达(5.59%),此外,长江电力、汇通能源、黔源电力、韶能股份等4只个股期间累计涨幅也均在2%以上。
    资金流向方面,场内大单资金对板块的集中关注或成为近期板块走势向好的有力支撑,7月份以来,共有9只个股实现大单资金净流入,合计吸金61717.23万元,其中,江苏新能(58190.81万元),此外,华能水电(1842.11万元)、岷江水电(416.89万元)、郴电国际(408.93万元)、甘肃电投(367.90万元)4只个股大单资金净流入均超350万元。
    机构评级方面,近30日内,共有6只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。具体来看,国投电力(4家)、中国核电(3家)、川投能源(2家)、桂冠电力(2家)、节能风电(1家)、黔源电力(1家),其中,国投电力、中国核电2只个股受到机构扎堆看好。
    对于国投电力,华泰证券表示,利用分部估值法,参考水电可比公司2018年平均14倍市盈率估值和火电可比公司2018年平均18倍市盈率估值,盈利质量行业领先,具有一定的估值溢价,预计2018年公司目标市值为574亿元-610亿元,整体目标市盈率对应15.8倍-16.8倍,对应目标价8.45元-8.99元,给予“买入”评级。
    对于后市投资策略方面,分析人士指出,电力市场化交易利好清洁能源领域,发电边际成本较低的清洁能源资产在电量、电价竞争中均具备明显优势,继续看好以优质水电、风电、上市公司为代表的清洁能源发电龙头,推荐水电:长江电力、桂冠电力、国投电力、川投能源;风电:福能股份、龙源电力、华能新能源。

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证券日报,黑色金属冶炼和压延加工业 8家公司中报预计净利润同比翻番


    日前,国家统计局发布工业生产者价格主要数据显示,黑色金属冶炼和压延加工业上半年涨幅明显扩大,同比上涨12.7%。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,今年上半年,板块整体表现较弱,太钢不锈、柳钢股份、华菱钢铁3只个股期间累计涨幅分别为20.97%、6.53%、4.81%。
    中报业绩预告方面,截至目前,已有15家公司披露中报业绩预告,业绩预喜公司达到14家,占比逾九成。其中,8家公司预计2018年中报净利润均有望同比翻番,分别是安阳钢铁(3682.00%)、柳钢股份(467.00%)、太钢不锈(305.42%)、华菱钢铁(274.00%)、沙钢股份(260.00%)、三钢闽光(238.33%)、杭钢股份(224.44%)、韶钢松山(166.30%)。
    机构评级方面,近30日内,共有13只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。具体来看,华菱钢铁机构看好评级家数为9家,居于首位,安阳钢铁(7家)、柳钢股份(5家)、鞍钢股份(5家)等3只个股均获5家及以上机构扎堆看好,此外,宝钢股份、三钢闽光、马钢股份、凌钢股份、韶钢松山、首钢股份等6只个股也均获2家及以上机构集体推荐。
    对于华菱钢铁,平安证券表示,作为中南地区的龙头钢企,目前吨钢市值在可比公司里处于较低水平,市盈率为4.6倍,为行业上市公司中最低,在主要下游行业景气度维持的背景下,未来业绩有望继续处于较强区间。若未来阳钢资产顺利注入,公司产能规模和业绩将进一步提升。预计公司2018年-2020年每股收益分别为2.05元、2.20元、2.31元,给予“推荐”评级。

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招商证券,伟星股份(002003)2017年一季报点评:国内外业务稳步推进 营业外收支变动推动净利润提升


    业务稳步开拓促进公司17Q1营收双位数增长。公司发布一季报,2017Q1实现营收/营业利润/归属上市公司净利润分别为3.51/0.14/0.09亿元,同比增长14.39%/-10.32%/27.26%,基本每股收益为0.02元。公司17Q1继续开拓国内外业务,带动营收实现两位数的增长。同时,公司17Q1由于政府补助增加使营业外收入同比增长423.65%,而非流动资产处理损失同比减少使营业外支出同比下滑52.62%,营业外收支的变动推动公司17Q1的归母净利润同比增长27.26%。
    业务开拓带动收入稳健增长,毛利率与期间费用率双双提升,净利率也有小幅增长。公司积极开拓国内外市场,整体而言营收实现稳健增长。公司17Q1毛利率较15年同期提升0.84PCT至38.02%;期间费用率增长0.78PCT至31.50%,其中,销售费用率下滑0.39PCT至11.47%,管理费用率/财务费用率分别上升0.17/1.00PCT至19.32%/0.71%。最终,公司17Q1净利率同比增长0.07PCT至2.62%。
    存货及应收账款均有所增加,经营性现金流明显改善。公司17Q1的存货为3.94亿元,较年末增长48.74%,同比增长29.57%;应收账款为3.09亿元,同比增长60.54%。公司存货及应收账款的增加主要是由于业务拓展稳步进行,各项存货和订单均有所增加所致。公司17Q1末经营性现金流为0.29亿元,同比增长182.86%,主要系销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加所致。
    盈利预测和投资评级。公司是国内服装辅料的龙头企业,技术领先,设备先进,市场竞争力及盈利能力较强。在市场较为低迷之际,公司持续进行转型升级和内部挖潜,同时积极优化客户结构,增强与知名品牌的合作。同时,公司完成了收购中捷时代51%的股权,迈出了“高端制造+军工”的双主业发展步伐,第二主业的拓展,使公司仍存在不限于军工领域持续投资并购的预期。未来公司会继续加强精工制造能力,提升自动化、信息化、规范化水平,以及人效,在保证国内市场优势的同时,将进一步加大海外市场的开发力度。
    根据年报情况及公司17年营收和利润的目标指引,营收同比增长10.40%,利润同比增长8.96%。同时,中捷承诺17年净利润不低于6000万元,将对业绩起到一定的增厚作用。预计17-19年EPS分别为0.76、0.86、0.98元,目前公司总市值66亿,17PE18X,短期估值优势不明显,鉴于公司业绩增长稳健,震荡市下仍可继续持有,维持“审慎推荐-A”的评级。
    风险提示:需求复苏低于预期,汇率波动风险。

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川财证券,食品饮料行业周报:啤酒个股业绩改善明显


    本周食品饮料龙头股持续走弱,贵州茅台、五粮液、双汇发展等跌幅均超过3%,致整个食品饮料板块有较大跌幅。涪陵榨菜、百润股份及金达威等个股涨幅较好,主要是公司发布2017年年报,业绩或持续向好或明显改善。从板块来看,啤酒子板块涨幅较大,因各地气温快速上升,需求旺季即将来临,此外珠江啤酒、青岛啤酒发布2017年年报整体盈利改善明显。目前,食品饮料板块估值已经到了2015年平均水平,预计后期大幅调整的可能性减弱,建议关注业绩稳健的超跌个股及业绩改善较大的个股。
    市场表现
    本周食品饮料板块整体跌幅为1.31%,相较于上证综指(0.51%)下浮了1.8个百分点。细分板块中,啤酒、其他食品、黄酒涨幅较好,涨幅分别为6.92%、5.02%和1.96%。个股方面,涪陵榨菜(15.09%)、百润股份(13.62%)及金达威(13.20%)涨幅最大。
    关键指标
    2018年2月我国葡萄酒进口量3.71万千升,同比减少5.35%;进口额1.93亿美元,同比减少0.7%。2018年2月,中国进口啤酒3万千升,同比减少2.42%;金额为3646.5万元人民币,同比增长5.36%。
    行业动态
    雀巢正式迈入有机婴幼儿奶粉市场。近期,雀巢中国联合京东共同宣布“卓淳能恩”3全新上市,并在京东全面开启线上销售,代表着雀巢正式迈入有机婴幼儿奶粉市场。(小食代)
    公司动态
    西藏发展(000752):拟以自有资金出资人民币752.57万元收购华信瑞晟持有的华信善达40%的股权。
    会稽山(601579):2017年实现营业收入12.89亿元,比上年同期增加22.91%;归属于母公司所有者的净利润1.82亿元,比上年同期增加28.62%。
    光明乳业(600597):2017年公司实现营业总收入216.72亿元,同比上升7.25%;实现归属于母公司所有者的净利润6.17亿元,同比上升9.60%。
    珠江啤酒(002461):2017年拟10转10派1元;实现营业收入37.6亿元,同比增长6.23%,实现净利润1.85亿元,同比增长62.75%。
    风险提示:食品安全问题;经济增速下滑。

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证券时报网,盘后点评:今日46只股长线走稳 站上年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3161.50点,收于年线之下,涨跌幅0.792%,A股总成交额为3939.08亿元。到目前为止今日有46只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有沙河股份、兴业股份、力盛赛车等,乖离率分别为7.21%、6.31%、5.33%;法拉电子、天玑科技、我爱我家等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    5月8日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000014沙河股份9.9820.8014.6015.657.21
    603928兴业股份10.0221.7016.6317.686.31
    002858力盛赛车6.2613.8843.1645.465.33
    000002万 科A4.780.6827.5828.694.01
    002222福晶科技4.203.9216.7417.353.67
    300520科大国创3.5011.9725.4926.353.38
    002713东易日盛5.503.9023.0323.793.31
    002596海南瑞泽5.519.0410.2210.543.16
    300515三德科技9.9926.3214.2214.642.96
    002336人 人 乐6.261.7811.9312.222.47
    300257开山股份2.100.3417.6218.002.16
    002234民和股份7.496.5612.9313.202.11
    002475立讯精密3.260.5822.0122.462.04
    300568星源材质5.926.1935.9936.691.93
    300256星星科技9.951.866.076.191.91
    603609禾丰牧业1.860.469.149.311.87
    600879航天电子3.623.118.168.311.78
    600851海欣股份3.080.4310.2110.381.71
    002362汉王科技1.754.3624.5824.941.47
    300181佐力药业1.913.756.846.941.43
    002537海联金汇2.080.8811.1611.311.32
    600372中航电子4.600.7615.2815.461.18
    600848上海临港1.571.3523.6823.941.11
    002848高斯贝尔10.0243.4920.4220.641.10
    002027分众传媒4.083.2511.3711.491.09
    603826坤彩科技4.1719.6513.1313.250.89
    000999华润三九2.231.0827.7127.920.75
    300404博济医药4.483.0623.6323.800.72
    300007汉威科技1.083.8415.7915.900.71
    002366台海核电4.174.4025.7925.970.71
    600567山鹰纸业1.831.854.424.450.62
    002749国光股份1.160.9638.0638.280.58
    000717韶钢松山1.572.027.097.130.57
    000628高新发展2.532.709.269.310.51
    300051三五互联2.036.0411.0311.080.43
    300039上海凯宝2.532.796.876.890.33
    000631顺发恒业1.200.694.214.220.30
    000790泰合健康2.929.517.027.040.29
    603989艾华集团0.862.1637.4537.530.20
    603900莱绅通灵0.522.2525.0525.090.15
    600785新华百货1.420.2322.0722.100.13
    600130波导股份3.101.936.316.320.11
    300327中颖电子0.102.1129.7429.760.08
    000560我爱我家0.641.269.409.410.07
    300245天玑科技0.220.9413.8713.880.06
    600563法拉电子1.831.9049.4649.470.02

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中泰证券,中泰通信行业周报:频谱方案强化5G预期 产业链恢复与创新势头正起


    本周沪深300上涨0.39%,创业板下跌1.36%,其中通信板块下跌0.16%,板块价格表现弱于大盘;通信(中信)指数的的127支成分股本周内算数平均换手率为19.98%;同期沪深300成份股算数平均换手率为3.59%,板块整体活跃程度强于大盘。
    通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:剑桥科技(15.55%)、吴通控股(15.13%)、百华悦邦(13.55%)、广哈通信(13.22%)、纵横通信(12.90%);跌幅居前五的公司分别是:立昂技术(-18.68%)、九有股份(-14.24%)、高升控股(-10.38%)、春兴精工(-8.10%)、科创新源(-7.48%)。
    核心观点5G频谱规划框架初定,联通电信充分深耕3.5GHz黄金频段,移动牵头拉动2.6GHz和高频段产业链,随着细则公布,5G主题关注度将空前高企。
    根据运营商世界网,5G频谱分配运营商方案初步敲定:中移动将获得2.6GHz和4.9GHz两个频段共计300MHz带宽;电信和联通分别获得3.5GHz频段附近各100MHz带宽,正式5G频谱分配方案将最快于9月发布,与我们此前预计吻合。其中3.5GHz段因全球通用性最高,已经过长期技术储备,产业链相当成熟,可以最快速实现部署,是5G的黄金频段;而2.6GHz、4.9GHz目前产业链都非常不成熟。对于2.6GHz,其上行受限于终端能力及功率,覆盖能力较弱,且2.6GHz需进行频率清理,很可能会影响组网进度;4.9GHz频率较高,器件技术要求和成本高,且传输特性差导致基站的覆盖范围小,投资成本大。我们认为,指派中移动承担着两个频段的产业拉动工作,是基于运营商实际能力的均衡,移动有大量TD-LTE设备工作于2.6GHz,只需对天馈和主设备进行升级,即可充分复用4G站址以及配套资源,获得快速网络部署的优势。以大市场培育高频段也势必也会得到政策、资金、技术等多方面的支持,抢占新领域制高点,对移动既是机遇也是挑战。随着频谱细则公布,市场对5G关注度将持续高企。
    信息光电子创新中心协同四平台实现100G相干器件的硅光集成技术并经过验收实现量产,展现邮科院体系强大的光电综合技术创新实力,5G上游核心光芯片的自主可控年底值得期待。根据电子信息产业网,此次实现了在硅基上对100G/200G相干光收发芯片和器件的集成,通过了用户现网测试,性能稳定可靠,是目前全球报道过集成度最高的商用硅光芯片之一。
    相干产品用于电信网长距离传输,采取相位调制,需完成偏振分离、I/Q解调和光电转换功能,内部单元结构复杂,是技术指标要求和难度最高的光器件集成领域;而光载体三五族化合物与电载体的硅基融合,由于各自物理效应不同,硅光方案需要解决硅基光源和调制器加工、锗硅外延生长等系列光元件集成难题,属全球前沿领域,有能力开发突破的厂商屈指可数,充分展现了邮科院体系在光电子通信器件方面全球领先的综合实力。此次创新虽然是四家单位通力实现,但邮科院科研体系作为前沿技术研发的共通平台,将为光迅科技提供坚实的支撑。作为光芯片自主可控的唯一标的,光迅25GEML芯片年底输出检测结果,重大突破可期!中兴通讯H1业务恢复超预期,战略聚焦5G扎实推进,商用阶段实际表现值得期待。禁止令导致Q2经营活动停止,经营和预提损失使得营收为去年同期的73%,影响主要来自运营商和消费者业务,政企业务同比增长。
    我们认为,营收中对上半年能够递延并接续完成的部分订单进行了确认,总体上强于预期,下半年营收的恢复程度更值得期待。预告前三季度亏损68~78亿元,意味着Q3有可能止亏转盈,对应0~10亿元的净利润,恢复速度超出预期。由此判断Q4有望出现较Q3更好的净利润表现。保守估计,全年净利润有望在-58到-68亿元的区间。作为通信主设备五强,公司技术和商务均具备全球领先性。我们判断,5G商用初期,国内市场投资规模预计全球过半,中兴国内份额有望超四成,仅此部分可使公司5G设备市占率近全球20%。此外延续重构聚焦战略,有望大幅缩减消费者业务对整体业绩的拖累。中兴在5G阶段的实际表现很可能超出预期。
    投资建议:建议重点关注频谱确定和运营商规划预期带动下的5G主题,核心标的包括上游核心自主标的光迅科技、高频带动下介质滤波器潜力厂商东山精密;主设备龙头烽火通信与中兴通讯;受益于流量和云服务拉动,和5G接入升级的中际旭创;云平台推广引发设备变革,重点关注浪潮信息、星网锐捷和紫光股份;能耗压力下,核心IDC及配套价值凸显,为网宿科技、宝信软件、光环新网;另外关注超融合产品化稀缺标的深信服和伴随融合通信快速发展的亿联网络。
    风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险

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