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东海证券:东海证券食品饮料行业日报

    行情回顾:
    今日上证综指下跌0.35%,深证成指下跌0.09%,创业板综上涨0.99%,食品饮料行业板块上涨0.47%,涨幅在28个板块中排第5。
    食品饮料板块共91支个股,其中停牌9支,上涨45支,下跌37支。涨幅前三的个股为星湖科技(10.11%)、桃李面包(5.65%)、西部创业(5.09%);跌幅前三的个股为百润股份(-2.42%)、水井坊(-2.31%)、顺鑫农业(-2.22%)。
    行业新闻:
    OIV:2017全球葡萄酒产量创60年最低国际葡萄与葡萄酒组织(OIV)本周二公布的数据显示,去年(2017年)的全球葡萄酒总产量为250亿升,与2016年相比下降了8.6%,创下了近60年来的最低水平。据OIV统计,2017年意大利葡萄酒总产量为42.5亿升,降幅17%;法国产量为36.7亿升,降幅19%;西班牙产量为32.1亿升,降幅20%。我国的葡萄酒消费实现了连续第三年上涨,2017年的消费总量为17.9亿升,同比上涨3.5%。
    茅台集团牵手云南中烟作为中国烟酒行业最具代表性的两家企业,茅台集团与云南中烟举行战略合作框架协议签订仪式,寻求跨界合作发展。根据《合作框架协议》,双方将主要在科研、产品、信息平台、渠道、国际市场、媒介等方面加强合作。茅台集团与云南中烟还共同成立了专项工作领导小组,负责双方沟通联络,建立常态化、制度化的联席会议机制和工作机制,推进具体合作项目的落地实施。
    公司公告:
    【麦趣尔】公司公布2018年第一季度报告:实现营业收入1.41亿元,同比增长3.97%;归属于上市公司股东的净利润为0.09亿元,同比增长194.38%。
    【皇氏集团】公司公布2017年度报告:实现营业收入23.67亿元,同比下降3.26%;归属于上市公司股东的净利润为0.57亿元,同比下降80.48%。
    【威龙股份】公司公布2017年度报告:实现营业收入8.30亿元,同比增长6.27%;归属于上市公司股东的净利润为0.63亿元,同比增长7.96%。

东兴证券:安迪苏(600299)蛋氨酸价格企稳回升 安迪苏竞争优势依旧

    主要观点：
    1、蛋氨酸价格触底反弹概率大
    2015 年2 季度以来，国内固体蛋氨酸价格从高位回落，经历了一轮持续约6 个季度的单边下跌。但是到10 月底，蛋氨酸价格出现企稳回升的迹象：全球最大蛋氨酸生产商赢创德固赛近期提高蛋氨酸报价，调价幅度在每公斤0.5-1 元左右；安迪苏南京工厂暂时停止对外报价，暂停接单，以消化现有订单为主；国内厂商紫光提价至25.3 元/公斤。本周德固赛停止报价再现提价意愿，加上近期人民币贬值，使得进口蛋氨酸名义价格上升，这些都促进了11 月来蛋氨酸价格回暖。目前蛋氨酸价格处于近3 年来的低位。据了解，目前德固赛、安迪苏的产品库存偏低，中间贸易商近期出现了明显的补库存需求，我们判断国内蛋氨酸供应从宽松趋于偏紧。综合来看，我们预测蛋氨酸价格目前已经处于相对较低价位，未来小幅稳步上涨的概率较大。
    2、安迪苏多种手段应对蛋氨酸价格下降，今年前3 季度盈利好于预期
    安迪苏现有蛋氨酸产能约43 万吨，是全球第二大蛋氨酸供应商。蛋氨酸业务收入占公司总收入的比例约为2/3。今年前三季度蛋氨酸报价下行，国内均价约为29492 元/吨，较去年同期下降约36.1%。安迪苏通过扩大南京工厂产销量、依托全球网络优化销售结构、严控成本、扩大非蛋氨酸功能性产品（特别是维生素A、E）销售额等方式，减轻了蛋氨酸跌价的负面影响。今年前3 季度，剔除重组影响安迪苏实现营业收入80.9 亿元，同比下滑12.6%；净利润15.5亿元，同比下滑20.1%。上述数据均好于此前预期。同时公司新产品投放市场、销量增长也在一定程度上提升了业绩，例如公司的反刍动物产品，2009 年至2015 年销量增长了5 倍，今年仍保持了较好增长势头。有机硒产品以及益生菌等各项特种产品在市场上的推广与业务发展势态良好。我们预计，随着新产品种类及销量的不断提升，安迪苏将逐步降低对蛋氨酸业务的依赖，提升公司在动物营养品领域的综合竞争力。
    3、丰富的产品种类、良好的成本控制助力公司面对激烈市场竞争
    安迪苏蛋氨酸产品种类丰富，既有固体蛋氨酸也可生产液体蛋氨酸，也有高附加值的反刍动物蛋氨酸。公司蛋氨酸产品以液体蛋氨酸为主，液体蛋氨酸与固体蛋氨酸相比具有一定优势。首先液体蛋氨酸在添加到饲料过程中不会产生粉尘、不易污染环境；其次，液体蛋氨酸使用专用设备进行添加，可精确控制用量，适用于大规模养殖场，使用成本低于固体蛋氨酸。反刍动物蛋氨酸主要针对奶牛瘤胃保护，通过专利技术设计，保证产品在经过瘤胃时保持完整活性，并得到适当吸收，从而有效提高奶牛产奶量、乳蛋白含量及乳脂率。丰富的产品种类以及优良的品质，是安迪苏与宁夏紫光、新和成、和邦等新进入者竞争的有利武器。
    另外，安迪苏位于法国、西班牙的生产基地，经过长期的磨合优化，生产效率高、成本低。新建的中国南京基地14 万吨/年也基本实现了满产，与国内其他的新建装置相比，在规模、技术和成本方面有一定优势。
    结论：
    国内蛋氨酸价格经过前期充分调整后，已经出现见底回升的迹象。蛋氨酸下游的消费需求和补库存需求较强，产品供应逐步偏紧。蛋氨酸行业集中度较高，预计未来蛋氨酸价格稳步走高是大概率事件。我们认为安迪苏集团在全球动物营养品领域具备明显的技术、规模优势，特别是相比国内同行业公司如宁夏紫光、新和成以及和邦生物（未投产）。长期来看，我们依旧相信我国蛋氨酸需求将保持快速增长，整个行业将面临良好的发展机遇。安迪苏通过扩大产能和销量、控制成本、扩大非蛋氨酸功能性产品和其他新产品销售额等方式，使得蛋氨酸价格下跌过程中，公司业绩并未出现大幅下滑。未来蛋氨酸价格如能够企稳回升，我们预计公司业绩有望回升。预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.76 元和0.83 元，对应PE 分别为18.6 倍，15.9 倍，维持“强烈推荐”评级。

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申万宏源:钢铁行业:短期供需双弱 钢价将高位震荡

    本周Mysteel五大品种总产量1448.98万吨,总库存2292.88万吨,总需求1440.96万吨。其中产量同比-41.80万吨(前值+7.99),环比-36.69万吨(前值+10.61);库存同比+6.83万吨(前值-33.94),环比+8.02万吨(前值-0.87);需求同比-82.57万吨(前值-26.09),环比-45.58万吨(前值-43.19)。库存方面,同环比均有小幅升高。五大品种中螺纹库存有小幅下降,冷轧基本持平,但线材、中厚板和热卷板库存都有不同程度升高。螺纹厂库下降而社库上升,这个结构并不好,表明贸易商拿货的积极性较低。6-8月的淡季时期,建筑钢材的库存总体呈下降趋势,而板材则是呈上升趋势。产量方面,同环比均有明显下降。本周热卷板产量环比降幅超过4%,其他品种产量也都有不同程度降低,主要还是因为限产检修因素导致。萍钢和常州的限产主要影响建筑钢材产量,而首钢迁安、鞍钢、吉林建龙等大钢厂的检修主要影响板材产量。需求方面,同环比继续大幅回落,并且降幅较上周扩大。五大品种除螺纹钢需求小幅增长外,其他品种需求都有回落,这也是限产如此严格,库存却反而上升的原因。结合近期每日建筑钢材成交数据有小幅走弱的情况,我们认为需求的下降主要是因为价格上涨后下游客户需要一定时间接受和消化,加上淡季需求较弱,补库存的节奏波动较大导致。我们预计短期供需双弱,钢价将高位震荡,上涨和下跌的空间都较小,之后决定钢价变动方向因素,将是淡季赶工和补库存的力度,旺季需求透支的情况,以及市场对采暖季限产效果的预期。本周钢材产品加权价格变动+1.18%至4559元/吨。
    铁矿石价格上涨。外矿供给端,上周(7/30-8/3)北方六大港口进口矿到港量798.6万吨,环比变动-177.7万吨。国产矿供给,根据8月3日数据,国产矿山企业产能利用率63.8%,环比变动+0.6个百分点;需求端,本周钢厂高炉开工率66.16%,变动-0.8个百分点,产能利用率75.61%,变动-0.6个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化+3.77%、+1.84%至495、608元/吨。焦炭价格大涨。供给端,全国焦企产能利用率79.5%,环比变动+2.1个百分点;100家样本钢厂焦炭库存-0.16天至13天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化+10.81%、0.00%至2050、1435元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化+3.23%、0.00%至2621、6800元/吨。
    吨钢毛利下跌。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-58、-51、-117、-94、-91元至942、1049、693、691、762元/吨。钢材社会库存稳定,铁矿石港口库存减少。本周钢材社会库存变化-0.06%至1001万吨,其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-2.35%、+2.67%、+2.33%、+0.41%、+1.41%至442、124、219、120、97万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-0.80%至15287万吨。
    投资策略:库存仍在低位,“财政积极”+“基建补短板”,3季度有望出现供需错配,驱动钢价上涨,中报预喜下板块估值迎来持续修复良机。推荐拥有预期差和业绩弹性巨大的安阳钢铁,受益于制造业需求复苏的低估值弹性板材龙头华菱钢铁、新钢股份、南钢股份,受益于粤港澳大湾区建设的区域建材龙头韶钢松山、柳钢股份和三钢闽光,拥有持续内生盈利成长性的龙头宝钢股份。

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金融投资报:多公司紧急发声:未染非洲猪瘟

    猪肉概念股又遭“黑天鹅”。8月19日，农业农村部新闻办发布消息，江苏省连云港市海州区发生一起生猪非洲猪瘟疫情，截至目前，发病615头，死亡88头。
    受该利空消息打击，周一A股猪肉概念股跌幅居前。
    猪肉概念股3日来满盘皆墨
    8月20日，受连云港非洲猪瘟疫情消息影响，猪肉概念股纷纷低开下挫，温氏股份、牧原股份、罗牛山、益生股份等跌幅居前。值得注意的是温氏股份，公司子公司江苏区域养猪公司已经成为年上市肉猪200万头的专业化养猪公司，旗下分公司连云港温氏畜牧有限公司位于连云港市东海县，与爆发非洲猪瘟疫情的海州区相连。受此“牵连”，温氏股份20日成为猪肉概念股中跌幅最大的个股。
    此前，8月16日河南郑州双汇也爆出非洲猪瘟疫情，当日猪肉概念股应声大跌，双汇发展直接跌停，相关个股也未能幸免，此后更是持续下跌。
    《金融投资报》记者根据wind数据整理发现，8月16日至8月20日，19只猪肉概念股全军覆没，除了停牌的雏鹰农牧以外，最近三个交易日累计涨幅全部为负，其中尤以牧原股份、罗牛山、天邦股份、温氏股份、益生股份、双汇发展跌幅最大，3日累计跌幅均在10%以上，其中牧原股份跌幅高达15.43%。
    具体而言，股价连续三日下跌的猪肉概念股达到8家，接近一半，领头的是牧原股份和罗牛山。
    上市公司纷纷撇清关系
    股价持续下跌，相关猪肉概念股紧急发声。除了双汇发展在8月17日发布公告说明事项外，牧原股份、温氏股份、正邦科技和天邦股份等上市公司陆续发布预防与应对非洲猪瘟疫情的公告。
    早在8月7日，牧原股份就发布公告称，公司在辽宁省各子公司共存栏生猪12.6万头，其中建平牧原5.1万头、铁岭牧原4.8万头、阜新牧原2.6万头，但未发生疑似非洲猪瘟疫情，公司表示，将加强内外部生物安全管理，防止疫情发生。
    8月17日，双汇发展公告称，旗下郑州双汇被郑州市政府划定为疫点。郑州双汇成立专门机构负责处理此事，同时对该批生猪及圈内待宰的其它生猪共计1362头全部扑杀并进行无害化处理，工厂暂停生产并对厂区内出入人员、车辆、圈舍及有关物品进行彻底消毒。
    温氏股份、正邦科技和天邦股份也陆续发布公告，纷纷说明公司生猪养殖点，表示将密切关注疫情、做好预防和应对措施，并澄清未发生疫情。
    值得注意的是，20日股价最“受伤”的温氏股份，盘后再发公告撇清与连云港非洲猪瘟疫情的关系。公司表示，发生疫情的连云港市海州区某养殖场距离公司最近的连云港温氏畜牧有限公司下属种猪场达60公里以上，疫情对连云港温氏畜牧有限公司的生产没有造成影响。
    对猪价影响目前不好判断
    非洲猪瘟疫情是否会影响猪价？对相关概念股股价走势带来怎样的影响？生猪价格预警分析师冯永辉在接受《金融投资报》记者采访时表示，自今年5月13日本轮猪周期猪肉价格降至阶段最低点9.83元/公斤后，就开启了近三个月的反弹，涨幅达到近40%。至于非洲猪瘟疫情对未来生猪出栏价的影响有多大，目前不好判断，还得看疫情是否扩散以及国家层面对疫情的定级情况。
    长江证券指出，非洲猪瘟疫情预计不会对消费造成影响，短期或由于恐慌抛售价格出现下跌，但整体并不改变猪价原有趋势。
    申万宏源认为，非洲猪瘟疫情如果能得到有效控制，对行业需求的影响有限，可客观评估。
    东兴证券分析师郑闵钢也认为，如果疫情大面积爆发，从供给端来看，非洲猪瘟疫情的高死亡率将加速行业产能去化，同时严重打击养殖户的补栏积极性，生猪产品在终端渠道的流通也可能会受到限制。在猪价周期下行的背景下，产能的加速淘汰有望使周期反转提前到来，推动猪价上涨。在其看来，终端消费意愿和能力受到影响之后替代消费抬头，鸡肉制品价格迎来利好。首推替代消费的肉鸡养殖板块，其次推荐具备较强防疫能力的生猪养殖龙头，以及关注动保板块的主题性机会。

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川财证券:电气设备行业周报:风电行业即将开启长景气周期

    川财周观点
    本周中电联发布2018年1-6月份电力工业运行简况:2018年1-6月风电新增装机7.53GW,同比增长25.3%,其中6月份新增装机1.23GW。上半年风电利用小时数1143小时,同比增长159小时。我们认为三方面因素改善促装机增长:(1)风电建设地区切换接近尾声,中东部地区装机规模常态化增长;(2)弃风率自2017年起持续下降改善风电运营商资本支出,进而提升运营商开工能力;(3)整机招标价格下降,风场建造成本下探。目前来看,2015年抢装对风电行业的不利影响逐渐减弱,2018年上半年装机数据向好,行业复苏进一步得到确认。在新增装机影响因素边际改善的背景下,我们认为2018年风电装机反转是大概率事件。风电长景气周期开启在即,建议关注细分子行业龙头。此外,关注风电上市公司半年报业绩披露情况。
    市场综述
    本周川财能源板块下跌0.92%,上证综指跌幅为0.07%,电气设备指数涨幅为0.32%,涨幅高于上证综指0.39个百分点,新能源指数跌幅为0.92%,跌幅高于上证综指0.85个百分点。
    公司动态
    宝胜股份(600973):全资子公司获得重要资质;隆鑫通用(603766):发布2018年上半年业绩快报;特锐德(300001):发布2018年半年报;思源电气(002028):发布中标提示性公告;平高电气(600312):发布中标提示性公告;隆基股份(601012):关于签订重大销售合同的公告;东方电缆(603606):海缆项目中标公告。
    行业动态
    1、国家统计局公布2018年上半年发电量数据(北极星电力网);2、湖北省发改委公布上半年电力运行情况(北极星电力网);3、国家能源局下达55项风电标准出版计划(北极星电力网);4、云南市场化交易电量逾2000亿,优化风电光伏交易权限(北极星电力网);5、GE亚太首个海上风电运营和开发中心落户黄埔(北极星电力网);6、大唐新能源赤峰公司上半年电量利润创佳绩,同比增加1.4亿元(北极星电力网)。
    风险提示:新能源新增装机容量不达预期、新能源汽车销量低于预期。

证券时报网:盘面追踪:天然气概念股再度走强 贵州燃气涨停

    今日早盘，天然气概念股再度走强，截至发稿，贵州燃气强势涨停，佛燃股份，重庆燃气，长春燃气，新天然气，华通热力，大通燃气，深圳燃气等股涨超2%。值得一提的是，贵州燃气复牌从跌7%到迅速涨停，振幅超17%，换手率高达33%。
    据悉，今年供暖季以来，很多地区出现天然气短缺的现象，而清洁取暖改造是我国中长期规划，近期政策给予明确。中国燃气行业第二阶段高速增长时期将来临，成为燃气股近期连续上涨的动力。
    方正证券分析认为，“煤改气”气源保障总体方案通过详细的任务拆解，力争在未来四年解决冬季用气紧张问题，不会让气源问题成为煤改气的掣肘。天然气作为清洁能源选择之一，在能源利用与转化效率上高于其他清洁能源，在北方地区冬季清洁供暖改造中注定要占据主导地位。中国燃气行业第二阶段高速增长时期来临，政策全面推动天然气在我国一次能源占比迈向10%。

中泰证券:京东方Ａ(000725)2017年年报及2018年一季报点评:下行周期盈利较好 OLED进展顺利拓未来

    事件：公司发布2017年报及2018年一季报，2017年实现收入938亿元，同比增长36.15%；实现净利润75.7亿元，同比增长302%；位于前期预告区间，符合市场预期。2018年一季度实现收入215.7亿元，同比下降1.32%；实现净利润20.2亿元，同比下降16.34%；扣非后净利润9.7亿元，同比下降58%。
    LCD竞争优势强化，下行周期盈利较好。2017年中后LCD价格进入下降通道，各种尺寸面板价格普遍跌幅在15%以上，在景气下行周期中，公司2017Q4及2018Q1毛利率分别22.08%、20.77%，扣非后净利润分别为7.6（计提坏账及奖金等影响）、9.7亿元。对比来看，台系厂商2017Q4毛利率已降至15%左右，体现了公司"以高打低"所带来的成本优势。从2018年Q1面板价格趋势来看，预计竞争对手已接近盈亏平衡线，有助于LCD价格企稳。从近期调研看，世界杯等赛事拉货力度略低预期，4月份面板价格维持跌势，但随着下半年进入行业旺季及竞争对手逼近成本线，价格有望企稳。同时公司同时福州8.5代线与合肥10.5代线逐步满产，叠加现有部分产线折旧结束、补贴增加，2018年利润有望维持30-40%增长。
    成都OELD良率爬坡顺利，新成长引擎发力在即：目前成都OLED产线进展顺利，良率已超65%，同时产品已导入华为旗舰项目，随着公司产能爬坡，后续有望加速其他一线品牌导入进度，成都产线预计2019年上半年将实现满产，届时将贡献明显业绩弹性。同时公司成都+绵阳+重庆产能将梯次释放，直追韩系龙头，行业地位远优于LCD时代，预计公司OLED业务2019-2020年有望贡献250、400亿元以上，柔性OLED新引擎加速发力。
    以显示为核心，打造物联网大平台：公司以显示业务为核心，辅以传感器技术，加速布局智慧零售、智造服务、智慧能源、智能车辆、智慧医疗等领域，逐步成为一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网平台型公司。同时随着公司在显示领域行业地位提升，抗周期性大幅增强。
    投资建议：凭借高世代线成本结构优势明显，下行周期盈利能力仍然强劲，OLED产线进展顺利，2019年将贡献明显业绩弹性，我们预计公司2018/19/20年净利润为107/142/183亿元，增速为41%/33%/29%，EPS为0.31/0.41/0.53元，对应PE为15.1/11.3/8.8倍，"买入"评级。
    风险提示：LCD面板价格超预期下滑，OLED产品量产进度低预期。

华融证券:华融证券医药行业周报

    市场行情
    本周中信医药指数上涨3.00%,沪深300 指数上涨5.19%,跑输沪深300 指数的2.19%。
    医药子板块中,化学原料药上涨3.27%、化学制剂上涨3.49%、中药饮片上涨1.96%、中成药上涨2.16%、生物医药上涨3.75%、医药流通上涨1.78%、医药器械上涨2.12%、医疗服务上涨4.75%。
    医药板块本周涨幅前五位的股票为:广济药业、海正药业、星普医科、理邦仪器、老百姓;本周跌幅前五位的股票为:福安药业、华大基因、润都股份、花园生物、海南海药。
    行业要闻
    Amicus 公司3 亿美元收购10 个基因疗法项目。
    20 价肺炎球菌结合疫苗!辉瑞斩获美国FDA 的突破性药物资格格。
    武田开发靶向CD38 骨髓瘤新药。
    新型心脏支架获批 快速治疗动脉穿孔。
    降低患者恶化风险 COPD 新疗法有望年底获批。
    国务院:关于完善国家基本药物制度的意见。
    23 辅助用药被重点监控 备案采购希望已破灭
    公司公告
    智飞生物:关于公司协议代理的五价轮状疫苗获得批签发证明的公告。
    福瑞股份:发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)。
    老百姓:关于全资子公司收购安徽政通大药房连锁有限公司相关资产的公告。
    复星医药:关于控股子公司获药品临床试验申请受理的公告。
    广生堂:关于GST-HG141 全球创新药在乙肝治疗新靶点上取得重大进展的公告。
    投资策略
    国家密集出台医药行业政策,药品一致性评价稳步推进,持续发布优先
    审评目录,鼓励国内创新药品研发,两票制加速医药流通领域改革,精
    准医疗与细胞免疫技术快速发展,新版医保目录带来药品成长空间,国
    产医疗器械在健康中国下朝整合上中下游产业链的大诊断产业发展。
    风险提示
    1、医药政策变化风险;2、药品降价超预期风险;3、高估值风险;4、产品安全事故风险。