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华泰证券:华泰证券黑色金属行业周报(第三十九周)

    本周观点:采暖季限产正式稿发布,较会签稿放松2018年9月27日,生态环境部公布《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(以下简称正式稿)。我们将正式稿与会签稿、征求意见稿放在一起比较,就限产程度而言,正式稿小于会签稿小于征求意见稿。与征求意见稿比较,会签稿不再规定京津冀及周边钢铁等行业的采暖季限产比例;与会签稿相比,正式稿明确电弧炉可不限产等。前期观点不变,环保政策从过程导向转向结果导向,中长期环保限产预期下行,将影响钢铁板块估值;短期看,南方涛动指数显示厄尔尼诺出现概率较高,今冬或为暖冬,易出现空气污染,或有阶段性严限产。
    上周回顾上周沪深300涨1.04%,申万钢铁指数涨0.97%。重点公司及动态八一钢铁中报业绩不佳,但其作为新疆龙头钢企,有望受益于新疆下半年加速固定资产投资、基建投资,业绩或环比改善。此外,鞍钢股份地处东北,受今冬限产等事件影响小,或受益于环保限产。
    风险提示:宏观经济形势变化;环保等政策风险;下游需求增速低于预期。

证券时报网:盘中直击:58只股短线走稳 站上五日均线

    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至今日上午10:30分，上证综指2566.65点，收于五日均线之下，涨跌幅-0.65%，A股总成交额为1136.14亿元。到目前为止今日有58只A股价格突破了五日均线，其中乖离率较大的个股有双一科技、昊志机电、同益股份等，乖离率分别为6.23%、4.29%、3.84%；南都电源、新经典、日播时尚等个股乖离率小，刚刚站上五日均线。
    10月12日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 五日均线（元） 最新价（元） 乖离率（%）
    300690 双一科技 10.00           3.13            17.91          19.03        6.23
    300503 昊志机电 6.70            7.83            9.32           9.72         4.29
    300538 同益股份 10.00           3.79            17.69          18.37        3.84
    603895 天永智能 10.01           8.92            26.33          27.26        3.54
    300586 美联新材 10.00           6.73            10.78          11.11        3.04
    300529 健帆生物 2.47            1.25            39.91          41.10        2.97
    002237 恒邦股份 4.36            2.25            8.61           8.86         2.90
    603058 永吉股份 3.70            1.66            9.80           10.08        2.86
    002859 洁美科技 3.62            1.12            34.29          35.24        2.78
    300706 阿石创   3.33            5.53            32.90          33.80        2.74
    603790 雅运股份 5.82            35.82           32.23          33.08        2.65
    000789 万年青   3.49            2.52            11.84          12.15        2.60
    300578 会畅通讯 9.98            7.52            14.19          14.55        2.55
    002857 三晖电气 5.03            5.00            10.61          10.86        2.34
    600766 园城黄金 10.08           6.39            5.24           5.35         2.18
    000971 高升控股 9.97            2.15            3.67           3.75         2.07
    002586 围海股份 2.70            1.67            5.22           5.33         2.07
    603356 华菱精工 3.51            10.82           16.50          16.83        2.00
    002557 洽洽食品 3.73            0.19            17.72          18.07        1.98
    002545 东方铁塔 5.89            0.31            6.19           6.29         1.62
    002366 台海核电 9.99            5.35            9.44           9.58         1.48
    300139 晓程科技 2.55            3.47            8.72           8.84         1.42
    002758 华通医药 4.88            3.39            7.63           7.73         1.31
    603706 东方环宇 2.79            11.34           33.50          33.92        1.27
    600612 老凤祥   5.06            0.27            37.35          37.82        1.26
    002735 王子新材 3.32            1.12            24.27          24.55        1.15
    000650 仁和药业 2.27            1.09            6.25           6.31         0.99
    300523 辰安科技 6.51            0.90            61.08          61.65        0.93
    603041 美思德   1.72            2.31            14.65          14.78        0.86
    300595 欧普康视 6.44            1.88            32.14          32.41        0.85
    601186 中国铁建 1.09            0.31            11.04          11.13        0.83
    600887 伊利股份 2.56            0.30            24.61          24.81        0.83
    000731 四川美丰 1.62            1.18            5.60           5.65         0.82
    002124 天邦股份 2.45            0.45            5.39           5.43         0.82
    000429 粤高速Ａ 2.15            0.24            7.54           7.60         0.80
    000898 鞍钢股份 1.54            0.17            5.88           5.93         0.78
    600161 天坛生物 2.05            0.31            19.24          19.39        0.78
    603798 康普顿   3.65            3.72            11.00          11.08        0.76
    300637 扬帆新材 1.57            1.51            22.47          22.60        0.59
    002714 牧原股份 2.69            0.23            25.06          25.20        0.56
    600733 北汽蓝谷 6.67            7.82            10.98          11.03        0.46
    300149 量子生物 1.74            0.19            14.52          14.58        0.43
    600116 三峡水利 2.86            0.55            7.16           7.19         0.42
    603013 亚普股份 6.44            9.33            20.43          20.50        0.36
    300575 中旗股份 4.99            0.87            32.52          32.62        0.30
    002258 利尔化学 2.86            0.57            18.65          18.70        0.28
    200054 建车Ｂ   0.59            -               8.53           8.55         0.27
    600141 兴发集团 2.24            0.89            12.31          12.34        0.24
    002143 印纪传媒 6.93            2.53            3.23           3.24         0.19
    002913 奥士康   1.87            3.74            41.28          41.36        0.18
    603159 上海亚虹 0.10            8.28            20.07          20.10        0.17
    300628 亿联网络 2.77            0.50            58.53          58.63        0.16
    601800 中国交建 1.79            0.08            12.49          12.50        0.11
    300296 利亚德   1.62            0.63            7.51           7.52         0.11
    603301 振德医疗 3.05            5.79            36.48          36.50        0.05
    603196 日播时尚 0.27            1.90            11.11          11.11        0.04
    603096 新经典   2.48            0.24            61.47          61.49        0.03
    300068 南都电源 0.98            2.04            12.31          12.31        0.02

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天风证券:家用电器行业周观点:坚持基本面 等待价值回归

    本周家电板块走势。
    本周沪深300指数下跌-10.08%,创业板指数下跌-6.46%,中小板指数下跌-6.80%,家电板块上涨-10..14%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-11.10%、-6.29%、-5.92%。个股中,本周涨幅前五名是顺威股份、威灵控股、银河电子、澳柯玛、珈伟股份;周跌幅前五名是深康佳A、秀强股份、地尔汉宇、华帝股份、三花智控。
    原材料价格走势。
    2018年02月09日,SHFE铜、铝现货结算价分别为50625和14160元/吨;LME铜相较于上周上涨-4.97%,铝相较于上周上涨-0.60%。2018年以来铜价上涨了-8.12%,铝价上升了-6.19%。2018年02月09日,钢材综合价格指数为114.80,相较于上周上涨0.50%,2018年以来上涨了-4.70%。2018年02月09日,中塑价格指数为1040,相较于上周上涨了-0.80%,2018年以来上涨了-1.60%。
    投资建议。
    本周全球股市大幅下跌,家电板块同样未能幸免。但在基本面依然向好的背景下,我们仍看好家电板块白马龙头的后续行情,股价下行提供空间。维持白电龙头整体的估值中枢提升仍将持续进行的观点,推荐板块龙头格力电器、美的集团等。继续推荐基本面底部复苏的黑电板块。原材料价格已维持稳定,上游压力有望缓解。个股方面,我们看好龙头企业格力电器、美的集团、青岛海尔以及持续创新高的三花智控。同时,也建议关注更加符合外资价值审美的具有良好公司治理形象的苏泊尔、老板电器。持续推荐处于底部区域的黑电行业,推荐龙头海信电器,推荐战略重组、强估值提升预期的TCL集团。

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证券日报:千亿元储气设施建设启动在即 机构调研5只天然气概念股

    近期，天然气价格持续上涨。公开数据显示，上周（7月9日至7月13日），LNG均价由上周初的3675元/吨涨至7月13日的4090元/吨，累计上涨11.29%，与去年同期的2955元/吨相比上涨38.39%。7月19日，陕西绿源天然气有限公司子洲LNG工厂LNG价格上涨150元/吨至4450元/吨；内蒙古鄂尔多斯市星星能源有限公司LNG价格上涨150元/吨至4450元/吨；内蒙古鄂尔多斯市杭锦旗新圣天然气有限公司LNG价格上调250元/吨至4250元/吨。
    7月19日，国际能源署（IEA）发布了《2018天然气年度报告》显示，预计2017年-2023年，中国将贡献全球天然气消费增长的37%，高于任何其他国家；在2019年将超过日本，成为世界最大的天然气进口国，到2023年天然气进口量达到1710亿立方米，其中大部分为液化天然气。
    对此，分析人士指出，在“煤改气”持续加码的背景下，天然气消费将进入快速增长期，利好上游气源丰富的企业，气源端将迎来量价齐升。在此背景下，行业景气度有望持续增长，经过近期回调后，板块估值回归底部区域已具备中期配置机会，中报业绩增长超预期的绩优龙头标的或迎估值修复机会。
    天然气行业上市公司业绩表现改善明显，或成为近期机构调研的重要原因。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至目前，已有20只天然气行业上市公司披露2018年中报业绩预告，业绩预喜公司达到12家，占比六成。其中，广汇能源（693.04%）、杰瑞股份（550%）、天壕环境（136.24%）、久立特材（100%）和胜利股份（100%）等5家公司均预计2018年上半年净利润同比翻番，高成长性尤为凸显。另外，派思股份、陕天然气、中国石油、蓝焰控股、佛燃股份、东方环宇等6家公司2018年中报业绩有望继续增长，而新疆浩源报告期内业绩有望续盈。
    估值方面，截至7月9日，天然气板块整体动态市盈率为25.06倍，板块内共有10只个股最新动态市盈率低于这一水平。其中，辉丰股份（10.97倍）、湖北能源（11.18倍）、百川能源（12.67倍）、广安爱众（13.72倍）、申能股份（14.66倍）、中天能源（15.75倍）、陕天然气（16.48倍）和四川美丰（17.89倍）等8只个股最新动态市盈率不足20倍。
    值得一提的是，在天然气行业景气度持续增长以及上市公司业绩盈利能力上升的背景下，机构调研上市公司股票的现象也非常明显。据统计，6月份以来共有5家公司被基金公司、证券公司、阳光私募、保险公司、海外机构等为代表的机构调研，中曼石油、湖北能源、深圳燃气等3家公司被5家以上机构扎堆调研，参与调研机构家数分别为18家、2家、5家。
    对于天然气行业后市投资机会，分析人士指出，政策落地加速推进能源清洁化，力争2020年天然气在能源消费中占比10%左右，未来天然气消费将进入快速增长期。目前，LNG接收站资源极度稀缺，建议关注近期有望投产LNG接收站的上市公司深圳燃气、广汇能源，进军上游煤层气开采的新天然气。千亿元储气设施建设市场即将启动，建议重点关注LNG储气设备龙头富瑞特装、深冷股份和厚普股份。

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兴业证券:美芝股份(002856)2017年半年报点评:房地产调控和"营改增"导致收入大幅下滑

    投资要点
    公司2017年上半年实现营业收入3.91亿元，较上年同期减少21.67%，主要由于在近年房地产调控政策的影响下，业主资金承压，项目推进较慢，以及"营改增"对建筑企业收入统计口径的影响。（1）公司上半年的公装、家装、幕墙和设计业务分别实现收入2.50亿元、0.62亿元、0.72亿元和0.07亿元，分别同比增长-27.23%、-13.43%、-6.30和-1.99%，收入占比分别为63.97%、15.83%、18.52%和1.68%，公共装修以及住宅装修两大业务大幅度下滑是公司营业收入下降的主要原因；（2）中南地区收入占比由去年同期的61.14%急速上升至89.35%；（3）公司Q1、Q2单季收入分别较去年同期减少22.92%、20.62%。
    公司2017年上半年实现综合毛利率14.02%，较去年同期上升0.24%，主要原因在于幕墙装修业务和设计业务毛利率提高。（1）公司Q1、Q2分别实现毛利率13.36%、14.57%，较去年同期上升-1.20%、1.44%；（2）公装、家装、幕墙、设计业务毛利率分别较去年同期提升-1.21%、-0.81%、6.08%、3.88%。
    公司2017年上半年实现净利率6.03%，较去年同期上升0.76%，主要源于营业税金及附加叠加资产减值损失占比大幅减少；期间费用占比为5.17%，较去年同期上升1.27pct，主要是期间费用规模上升同时收入在下降。
    公司2017年上半年的资产减值损失占比为0.41%，较去年同期下降1.10%。主要由于应收账款账龄结构影响所致。每股经营性现金流净额为-1.01元，同比下降1.11元，较去年同期有所恶化，主要源于收现比的大幅下降。
    盈利预测和评级：预计公司2017-2019年的EPS分别为0.49元、0.50元、0.51元，对应的PE为65.1倍、63.8倍、62.0倍,维持公司"增持"评级。
    风险提示：房地产调控、新签订单不达预期、项目回款不顺

证券时报网:亚宝药业(600351):拟回购1亿元-2亿元股份

    亚宝药业(600351)7月9日晚间公告，鉴于近期股票市场出现大幅波动，公司拟以集中竞价交易方式进行股份回购，回购资金总额不低于1亿元，不超过2亿元。回购股份价格不超过7.5元/股。公司最新股价报6.65元。

证券日报:陕西煤业(601225)投资价值获认可 股东力挺50亿元回购案

　　在此次A股上市公司大规模回购中，陕西煤业的50亿元回购是截至目前最大规模的回购。
　　在9月26日召开的陕西煤业2018年第一次临时股东大会上，A股近五年来最大规模回购案获得在场所持75.4107亿股股东的力挺。
　　根据回购预案显示，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份。回购价格上限不超过每股10元，回购金额上限不超过50亿元。按回购金额上限50亿元、回购价格上限每股10元进行测算，若全部以最高价回购，预计回购股份数量约为50000万股，占公司目前已发行总股本的5%。
　　“在公司披露上述回购事项后，从近段时间资本市场上的反馈来看，无论是股价，还是关注程度，都充分说明，公司的成长价值得到了投资者的高度认可。”陕西煤业总经理闵龙向《证券日报》记者表示：“公司此次股份回购是受到市场肯定和投资者欢迎的。”
　　兴业证券分析师龚里认为，大额回购有望增强投资者信心。本次回购体现了陕西煤业对未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可。
　　数据显示，2018年上半年，陕西煤业经营性净现金流为63.52亿元，同比增加9.88%，而2018年上半年的投资性现金流净流出仅25.15亿元，期末现金及现金等价物余额高达129.89亿元。
　　“这说明公司现金十分充裕，本次50亿元的现金回购不影响公司的经营、财务和未来发展。”龚里认为，陕西煤业2017年现金分红高达41.8亿元，预计未来仍然有较大概率持续进行高分红，配置价值凸显。
　　东兴证券分析师郑闵钢认为，自煤炭行业供给侧改革以来，陕西煤业盈利状况持续好转，资产负债率持续回落，未来随着在建项目陆续完工投产，公司资本开支将逐步下滑，未来高分红潜力巨大。
　　“陕西煤业注重以优良业绩回报中小股东。”据闵龙透露，陕西煤业自成立以来累计分红162亿元。
　　闵龙向《证券日报》记者介绍：“陕西煤业上市四年来也取得长足进步，2015年、2016年的两次资产重组，让公司的核心竞争力得到了大幅提升。2017年、2018年，公司依托资本平台，嫁接了新能源、新经济企业的一些股权，也为公司转型清洁能源的供应商和服务商打好了基础。”
　　在闵龙看来，公司在2016年至2018年先后被列入沪深300指数、中证100指数和明晟MSCI指数成分股，是对公司发展和规范治理的充分肯定，意味着公司的投资价值，得到了市场的认可；意味着公司的股东结构，将更加的国际化和多元化。
　　“伴随‘回购新规’的出台，将再度点燃上市公司参与回购的热情，公司也希望通过此次回购浪潮，向市场传递正能量。”闵龙如是说。
　　众所周知，陕西省是未来我国煤炭主产区中产量增长最具潜力的区域，陕西煤业控股股东陕煤化集团是省内唯一一家省属煤炭集团，在省内获取资源、运力方面具有绝对优势。郑闵钢表示，陕西煤业作为陕煤化集团和陕西省内唯一煤炭上市平台，在矿区开发建设、资源整合方面具有其它公司不可比拟的优势，战略地位显着。

中证网:午间看盘:存量博弈下热点加速轮动 把握结构性投资机会

　　中证网讯 （记者 周佳）12日早盘，受隔夜美股下跌影响，沪深两市双双小幅低开，之后总体维持窄幅震荡走势。其中，沪综指围绕3200点关口上下反复；创业板指则依托30日均线支撑蓄势震荡。盘面上，在存量博弈的大背景下，场内资金高抛低吸，热点持续轮动，操作难度有所加大。
　　截至午间收盘，上证综指报3188.97点，下跌0.60%；深证成指报10762.51点，下跌0.42%；创业板指报1835.90点，上涨0.07%；中小板指报7342.43点，下跌0.46%。成交量方面，沪市半日成交1039.56亿元，深市半日成交1365.25亿元，创业板指半日成交518.96亿元，均较昨日同期小幅缩量。
　　热点方面，受消息面利好提振，今日多元金融主题领涨。截至午间收盘，wind多元金融主题指数上涨2.79%，其中，民生控股、江苏租赁、陕国投A3股涨停。消息方面，央行行长易纲昨日宣布，今年底以前还将推出一些开放措施，包括鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资。对此，市场人士认为，细分领域中与消费密切相关的金融领域一旦开放，未来存在较大的业务空间。伴随着消费升级而全面开花的消费金融市场，正处在扩张之中，未来引入外资，能帮助促进行业整体竞争优势提升，通过优胜劣汰，逐步淘汰粗放式的经营管理模式，提升行业内数字化、科技化、精细化经营管理水平。
　　另外，临近午间收盘医药板块快速走强，诚意药业、圣达生物、阳普医疗、览海投资4股强势涨停。天风证券表示，看好医药板块在2018年表现，尤其是细分领域中的小龙头。2018年1-2月我国医药工业发展显著提速，虽有原料药涨价、两票制高开等因素，但行业基本面依然强劲。2018年年报和2018年一季报的陆续披露也验证了医药行业高景气度。当前，医药板块作为受贸易摩擦影响较小、业绩相对稳定的较安全板块，配置价值凸显。
　　近期“扩大对外开放”再度成为市场热词，中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷表示，围绕改革和开放这两大主题，A股市场将迎来结构性机会。中国经济步入存量时代的迹象日趋明显，存量经济对应的是结构性机会。在存量经济主导下，一方面要把握住行业分化的机会，寻找行业龙头；另一方面要从需求和供给两个维度出发，增配高端消费和高端制造。
　　总的来看，虽然近期盘面热点持续性不佳，资金布局切换频繁，加之A股外部环境变幻莫测，短线参与难度有所提升，但是结构性投资机会尚且丰富。操作上投资者还需摒弃短期噪音，甄选确定性投资机会，重点关注有政策支持、估值低且业绩良好的上市公司进行布局。